{"id":14002,"date":"2026-07-01T12:00:00","date_gmt":"2026-07-01T16:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lba.ca\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-juillet-2026\/"},"modified":"2026-09-24T09:27:09","modified_gmt":"2026-09-24T13:27:09","slug":"le-point-sur-les-portefeuilles-juillet-2026","status":"publish","type":"publications","link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-juillet-2026\/","title":{"rendered":"Le point sur les portefeuilles &#8211; juillet 2026"},"content":{"rendered":"<style>.kb-row-layout-id13607_751686-a5 > .kt-row-column-wrap{align-content:start;}:where(.kb-row-layout-id13607_751686-a5 > .kt-row-column-wrap) > .wp-block-kadence-column{justify-content:start;}.kb-row-layout-id13607_751686-a5 > .kt-row-column-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);padding-top:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}.kb-row-layout-id13607_751686-a5 > .kt-row-layout-overlay{opacity:0.30;}@media all and (max-width: 1024px){.kb-row-layout-id13607_751686-a5 > .kt-row-column-wrap{grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}}@media all and (max-width: 767px){.kb-row-layout-id13607_751686-a5 > .kt-row-column-wrap{grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}}<\/style><div class=\"kb-row-layout-wrap kb-row-layout-id13607_751686-a5 alignnone wp-block-kadence-rowlayout\"><div class=\"kt-row-column-wrap kt-has-1-columns kt-row-layout-equal kt-tab-layout-inherit kt-mobile-layout-row kt-row-valign-top\">\n<style>.kadence-column13607_2a38d2-0a > .kt-inside-inner-col{column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column13607_2a38d2-0a > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column13607_2a38d2-0a > .kt-inside-inner-col > .aligncenter{width:100%;}.kadence-column13607_2a38d2-0a > .kt-inside-inner-col:before{opacity:0.3;}.kadence-column13607_2a38d2-0a{position:relative;}@media all and (max-width: 1024px){.kadence-column13607_2a38d2-0a > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column13607_2a38d2-0a > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column13607_2a38d2-0a\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_7d089c-37, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_7d089c-37[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_7d089c-37\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_7d089c-37 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_7d089c-37[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_7d089c-37\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_7d089c-37 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_7d089c-37[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_7d089c-37\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_7d089c-37 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_7d089c-37\">Les march\u00e9s boursiers mondiaux ont progress\u00e9 de fa\u00e7on constante au cours du premier semestre de 2026, la plupart des grands indices affichant des rendements positifs depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, malgr\u00e9 un contexte marqu\u00e9 par des tensions g\u00e9opolitiques persistantes et une incertitude commerciale. En date du 30 juin, le S&amp;P 500 a affich\u00e9 un rendement de 14,1 %, le S&amp;P\/TSX de 11,2 %, le MSCI ACWI de 15,2 %, le MSCI EAEO de 13,3 % et le MSCI march\u00e9s \u00e9mergents de 28,2 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, en dollars canadiens. <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_37cfb3-8a, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_37cfb3-8a[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_37cfb3-8a\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_37cfb3-8a mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_37cfb3-8a[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_37cfb3-8a\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_37cfb3-8a img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_37cfb3-8a[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_37cfb3-8a\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_37cfb3-8a wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_37cfb3-8a\">L\u2019\u00e9conomie mondiale est demeur\u00e9e r\u00e9siliente et nous pr\u00e9voyons que cet \u00e9lan \u00e9conomique se poursuivra. Comme nous l\u2019avons soulign\u00e9 dans nos <a href=\"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/perspectives-sur-la-conjoncture-economique-et-les-marches-financiers-t3-2026\/\">Perspectives \u00e9conomiques et des march\u00e9s financiers <\/a>du troisi\u00e8me trimestre, notre sc\u00e9nario de base pr\u00e9voit une croissance du PIB r\u00e9el mondial de 3,0 % en 2026. Cette croissance est soutenue par de solides d\u00e9penses de consommation et investissements des entreprises aux \u00c9tats-Unis, bien que les tendances de croissance varient consid\u00e9rablement d\u2019une r\u00e9gion \u00e0 l\u2019autre. Nous continuons de privil\u00e9gier une approche de placement active mettant l\u2019accent sur la discipline en mati\u00e8re de prix, la diversification et une s\u00e9lection rigoureuse des actions et des obligations. La r\u00e9cente vague de premiers appels publics \u00e0 l\u2019\u00e9pargne (PAPE) tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9s, men\u00e9e par les d\u00e9buts fracassants de SpaceX sur les march\u00e9s, renforce l\u2019importance de cette discipline.    <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_fdf82b-af, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_fdf82b-af[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_fdf82b-af\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_fdf82b-af mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_fdf82b-af[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_fdf82b-af\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_fdf82b-af img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_fdf82b-af[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_fdf82b-af\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<h3 class=\"kt-adv-heading13607_fdf82b-af wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_fdf82b-af\">La course SpaceX<\/h3>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_765473-39, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_765473-39[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_765473-39\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_765473-39 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_765473-39[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_765473-39\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_765473-39 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_765473-39[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_765473-39\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_765473-39 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_765473-39\">Le 12 juin, SpaceX a fait ses d\u00e9buts sur les march\u00e9s publics dans le cadre de ce qui est devenu le plus important premier appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne de l\u2019histoire, \u00e0 135 $ l\u2019action. Le PAPE a permis d\u2019amasser un montant record de 75 milliards de dollars, \u00e9valuant l\u2019entreprise \u00e0 1,77 billion de dollars, un montant record pour un premier appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne. SpaceX s\u2019est impos\u00e9e comme un chef de file de l\u2019industrie spatiale commerciale gr\u00e2ce \u00e0 sa technologie de lanceurs r\u00e9utilisables et \u00e0 l\u2019expansion de son r\u00e9seau de satellites Starlink. Nous reconnaissons la position concurrentielle solide de l\u2019entreprise ainsi que son ex\u00e9cution op\u00e9rationnelle impressionnante. Cependant, notre processus de placement exige non seulement des entreprises de haute qualit\u00e9, mais aussi des \u00e9valuations offrant une marge de s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9ressante.    <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_05b325-ef, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_05b325-ef[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_05b325-ef\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_05b325-ef mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_05b325-ef[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_05b325-ef\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_05b325-ef img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_05b325-ef[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_05b325-ef\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_05b325-ef wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_05b325-ef\">Des transactions boursi\u00e8res r\u00e9centes ont \u00e9valu\u00e9 SpaceX \u00e0 environ 2 billions de dollars US en date de juillet 2026, la pla\u00e7ant dans une cat\u00e9gorie comparable \u00e0 celle de Microsoft, l\u2019un de nos placements technologiques fondamentaux. Bien que les deux entreprises soient reconnues comme des chefs de file de leur industrie, leurs profils financiers diff\u00e8rent consid\u00e9rablement. Les revenus de Microsoft pour 2026 sont estim\u00e9s \u00e0 environ 329,47 milliards de dollars am\u00e9ricains, accompagn\u00e9s d\u2019importants flux de tr\u00e9sorerie disponibles et de rendements sur le capital constamment \u00e9lev\u00e9s, et ses actions se n\u00e9gocient \u00e0 un multiple valeur d\u2019entreprise\/BAIIA estim\u00e9 de 14,40x. En comparaison, les revenus de SpaceX pour 2026 sont estim\u00e9s \u00e0 seulement une fraction de ce montant \u2013 environ 38,85 milliards de dollars am\u00e9ricains \u2013 pourtant, l\u2019entreprise se n\u00e9gocie \u00e0 un multiple valeur d\u2019entreprise\/BAIIA estim\u00e9 d\u2019environ 120,5x <a href=\"#_ftn1\">[1]<\/a>.   <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ffc767-86, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ffc767-86[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ffc767-86\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ffc767-86 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ffc767-86[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ffc767-86\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ffc767-86 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ffc767-86[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ffc767-86\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_ffc767-86 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ffc767-86\">Il est important de distinguer l\u2019enthousiasme envers une entreprise de la confiance envers le cours de son action, car il ne s\u2019agit pas de la m\u00eame chose. L\u2019\u00e9valuation actuelle de SpaceX suppose un niveau de rentabilit\u00e9 future qui reste \u00e0 d\u00e9montrer, reposant sur des activit\u00e9s qui demeurent soit en d\u00e9marrage, soit sp\u00e9culatives. Il ne s\u2019agit pas d\u2019un rejet des sc\u00e9narios de croissance \u00e0 long terme en tant que cat\u00e9gorie; cela refl\u00e8te plut\u00f4t notre point de vue selon lequel la conviction envers de tels r\u00e9sultats devrait se gagner progressivement, par une ex\u00e9cution d\u00e9montr\u00e9e et des fondements \u00e9conomiques solides, plut\u00f4t que d\u2019\u00eatre accord\u00e9e des ann\u00e9es \u00e0 l\u2019avance sur la seule base d\u2019un r\u00e9cit. Conform\u00e9ment \u00e0 notre approche de longue date, nous continuons de rechercher des entreprises de haute qualit\u00e9 dont le prix se situe \u00e0 un niveau \u00e9gal ou inf\u00e9rieur \u00e0 notre estimation de la valeur intrins\u00e8que, cette valeur \u00e9tant soutenue par une croissance durable et un pouvoir b\u00e9n\u00e9ficiaire d\u00e9montr\u00e9.   <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_db79fa-0f, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_db79fa-0f[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_db79fa-0f\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_db79fa-0f mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_db79fa-0f[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_db79fa-0f\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_db79fa-0f img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_db79fa-0f[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_db79fa-0f\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<h3 class=\"kt-adv-heading13607_db79fa-0f wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_db79fa-0f\">Conclusion<\/h3>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_333f26-c0, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_333f26-c0[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_333f26-c0\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_333f26-c0 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_333f26-c0[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_333f26-c0\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_333f26-c0 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_333f26-c0[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_333f26-c0\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_333f26-c0 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_333f26-c0\">Des \u00e9valuations \u00e9lev\u00e9es, des PAPE record et un sentiment des investisseurs robuste sont les caract\u00e9ristiques d\u2019un march\u00e9 qui int\u00e8gre d\u00e9j\u00e0 une bonne dose d\u2019optimisme. Nous demeurons concentr\u00e9s sur la d\u00e9tention d\u2019entreprises de qualit\u00e9 \u00e0 des \u00e9valuations soutenues par leurs fondements sous-jacents. En maintenant un portefeuille positionn\u00e9 de fa\u00e7on d\u00e9fensive, nous croyons \u00eatre bien plac\u00e9s pour composer avec l\u2019\u00e9volution des conditions de march\u00e9, tout en demeurant concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.  <br\/> <br\/><a href=\"#_ftnref1\">[1]<\/a> Estimations consensuelles de Bloomberg.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n<\/div><\/div><style>.kadence-column13607_c50ed6-cb > .kt-inside-inner-col{column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column13607_c50ed6-cb > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column13607_c50ed6-cb > .kt-inside-inner-col > .aligncenter{width:100%;}.kadence-column13607_c50ed6-cb > .kt-inside-inner-col:before{opacity:0.3;}.kadence-column13607_c50ed6-cb{position:relative;}@media all and (max-width: 1024px){.kadence-column13607_c50ed6-cb > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column13607_c50ed6-cb > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column13607_c50ed6-cb\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.kt-accordion-id13607_b7c980-08 .kt-accordion-inner-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:8px;}.kt-accordion-id13607_b7c980-08 .kt-accordion-panel-inner{padding-top:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-right:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-left:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);}.kt-accordion-id13607_b7c980-08 > .kt-accordion-inner-wrap > .wp-block-kadence-pane > .kt-accordion-header-wrap > .kt-blocks-accordion-header{padding-top:var(--global-kb-spacing-xxs, 0.5rem);padding-right:var(--global-kb-spacing-xs, 1rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-xxs, 0.5rem);padding-left:var(--global-kb-spacing-xs, 1rem);}@media all and (max-width: 767px){.kt-accordion-id13607_b7c980-08 .kt-accordion-inner-wrap{display:block;}.kt-accordion-id13607_b7c980-08 .kt-accordion-inner-wrap .kt-accordion-pane:not(:first-child){margin-top:8px;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-accordion alignnone\"><div class=\"kt-accordion-wrap kt-accordion-id13607_b7c980-08 kt-accordion-has-2-panes kt-active-pane-0 kt-accordion-block kt-pane-header-alignment-left kt-accodion-icon-style-basic kt-accodion-icon-side-right\" style=\"max-width:none\"><div class=\"kt-accordion-inner-wrap\" data-allow-multiple-open=\"false\" data-start-open=\"none\">\n<div class=\"wp-block-kadence-pane kt-accordion-pane kt-accordion-pane-1 kt-pane13607_a3ff76-79\"><div class=\"kt-accordion-header-wrap\"><button class=\"kt-blocks-accordion-header kt-acccordion-button-label-show\" type=\"button\"><span class=\"kt-blocks-accordion-title-wrap\"><span class=\"kt-blocks-accordion-title\">Mentions l\u00e9gales<\/span><\/span><span class=\"kt-blocks-accordion-icon-trigger\"><\/span><\/button><\/div><div class=\"kt-accordion-panel kt-accordion-panel-hidden\"><div class=\"kt-accordion-panel-inner\"><style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ef5851-fe, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ef5851-fe[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ef5851-fe\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ef5851-fe mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ef5851-fe[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ef5851-fe\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ef5851-fe img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13607_ef5851-fe[data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ef5851-fe\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13607_ef5851-fe wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13607_ef5851-fe\">Les informations et opinions contenues dans les pr\u00e9sentes sont fournies \u00e0 titre indicatif seulement, sont sujettes \u00e0 changement et ne visent pas \u00e0 fournir des conseils d\u2019ordre comptable, juridique ou fiscal, ni des recommandations en mati\u00e8re de placement, et ne doivent pas \u00eatre utilis\u00e9es comme tel. Les soci\u00e9t\u00e9s mentionn\u00e9es sont \u00e0 titre indicatif uniquement et ne sont pas consid\u00e9r\u00e9es comme une recommandation d\u2019achat ou de vente. Il ne faut pas supposer qu\u2019un investissement dans ces entreprises \u00e9tait ou serait rentable. \u00c0 moins d\u2019indication contraire, les renseignements sont pr\u00e9sent\u00e9s aux dates indiqu\u00e9es. Bien que ces renseignements soient consid\u00e9r\u00e9s comme exacts \u00e0 la date o\u00f9 ils ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s, Letko, Brosseau &amp; Associ\u00e9s Inc. ne peut garantir qu\u2019ils sont exacts, complets et \u00e0 jour en tout temps.<br\/>Lorsque les renseignements proviennent ou sont d\u00e9riv\u00e9s de sources externes, les sources sont consid\u00e9r\u00e9es comme fiables, mais la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019en a pas effectu\u00e9 une v\u00e9rification ind\u00e9pendante. Aucune repr\u00e9sentation ou garantie n\u2019est fournie quant \u00e0 l\u2019exactitude, \u00e0 l\u2019exhaustivit\u00e9 ou \u00e0 la fiabilit\u00e9 de ces renseignements. Les opinions ou estimations pr\u00e9sent\u00e9es constituent notre jugement \u00e0 cette date et sont modifiables sans pr\u00e9avis.<br\/>Les rendements pass\u00e9s ne sont pas garants des r\u00e9sultats futurs. Tous les placements pr\u00e9sentent un risque de perte et il n\u2019y a aucune garantie que les avantages exprim\u00e9s seront atteints ou r\u00e9alis\u00e9s.<br\/>Les renseignements pr\u00e9sent\u00e9s ne constituent pas une offre ou une sollicitation d\u2019achat ou de vente de titres. Ils ne tiennent pas compte des objectifs, strat\u00e9gies, statuts fiscaux ou horizons d\u2019investissement particuliers des investisseurs. Aucune repr\u00e9sentation ou garantie n\u2019est fournie quant \u00e0 l\u2019exactitude des renseignements ni quant \u00e0 la responsabilit\u00e9 pour des d\u00e9cisions fond\u00e9es sur ceux-ci.<br\/>Certaines informations contenues dans ce document constituent des \u00ab d\u00e9clarations prospectives \u00bb, qui peuvent \u00eatre identifi\u00e9es par l&rsquo;utilisation de termes prospectifs tels que \u00ab peut \u00bb, \u00ab sera \u00bb, \u00ab devrait \u00bb, \u00ab s&rsquo;attendre \u00e0 \u00bb, \u00ab anticiper \u00bb, \u00ab cibler \u00bb, \u00ab projeter \u00bb, \u00ab estimer \u00bb, \u00ab avoir l&rsquo;intention de \u00bb, \u00ab continuer \u00bb ou \u00ab croire \u00bb, ou la forme n\u00e9gative de ces termes, ou d&rsquo;autres variations de ces termes ou une terminologie comparable. Les d\u00e9clarations prospectives sont intrins\u00e8quement soumises, entre autres, \u00e0 des risques, des incertitudes et des hypoth\u00e8ses concernant les devises, la croissance \u00e9conomique, les conditions actuelles et attendues, et d&rsquo;autres facteurs consid\u00e9r\u00e9s comme appropri\u00e9s dans les circonstances, qui pourraient faire en sorte que les \u00e9v\u00e9nements, les r\u00e9sultats, les performances ou les perspectives r\u00e9els diff\u00e8rent mat\u00e9riellement de ceux qui sont exprim\u00e9s ou sous-entendus dans ces d\u00e9clarations prospectives. Les lecteurs sont invit\u00e9s \u00e0 ne pas accorder une confiance excessive \u00e0 ces d\u00e9clarations pr\u00e9visionnelles. <br\/>Les informations de MSCI ne peuvent \u00eatre utilis\u00e9es que pour votre usage interne, ne peuvent \u00eatre reproduites ou rediffus\u00e9es sous quelque forme que ce soit ni utilis\u00e9es comme base ou composante d\u2019instruments, produits ou indices financiers. Aucune des informations de MSCI ne vise \u00e0 fournir des conseils en mati\u00e8re de placements ou une recommandation de prendre (ou de s&rsquo;abstenir de prendre) une d\u00e9cision d&rsquo;investissement et ne doit pas \u00eatre utilis\u00e9e comme telle. Les donn\u00e9es et analyses historiques ne doivent pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es comme une indication ou une garantie d\u2019une analyse, pr\u00e9vision ou pr\u00e9diction de performance.               Les informations MSCI sont fournies \u00ab telles quelles \u00bb et leur utilisateur assume l&rsquo;int\u00e9gralit\u00e9 des risques li\u00e9s \u00e0 leur utilisation. MSCI, chacune de ses soci\u00e9t\u00e9s affili\u00e9es et toute autre personne impliqu\u00e9e ou li\u00e9e \u00e0 la compilation, au calcul ou \u00e0 la cr\u00e9ation d&rsquo;informations MSCI (collectivement, les \u00ab parties MSCI \u00bb) d\u00e9clinent express\u00e9ment toute garantie (y compris, notamment, toute garantie d&rsquo;originalit\u00e9, d&rsquo;exactitude et d&rsquo;exhaustivit\u00e9, respect des d\u00e9lais, non-contrefa\u00e7on, commercialisation et de convenance \u00e0 une fin particuli\u00e8re) en ce qui concerne ces informations. Sans limiter la port\u00e9e de ce qui pr\u00e9c\u00e8de, en aucun cas une partie MSCI ne peut \u00eatre tenue responsable d\u2019un dommage direct, indirect, sp\u00e9cial, accessoire, punitif, cons\u00e9cutif (y compris, sans limitation, perte de profits) ou de tout autre dommage. (www.msci.com).   <br\/>L\u2019indice S&amp;P\/TSX est un produit de S&amp;P Dow Jones Indices LLC ou ses soci\u00e9t\u00e9s affili\u00e9es (\u00ab SPDJI \u00bb) et de TSX Inc., utilis\u00e9 sous licence par Letko, Brosseau &amp; Associ\u00e9s Inc. Standard &amp; Poor&rsquo;sMD et S&amp;PMD sont des marques d\u00e9pos\u00e9es de Standard &amp; Poor\u2019s Financial Services LLC (\u00ab S&amp;P \u00bb), Dow JonesMD est une marque d\u00e9pos\u00e9e de Dow Jones Trademark Holdings LLC (\u00ab Dow Jones \u00bb) et ces marques d\u00e9pos\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 conc\u00e9d\u00e9es sous licence par SPDJI et conc\u00e9d\u00e9es en sous-licence \u00e0 certaines fins par Letko, Brosseau &amp; Associates Inc. TSXMD est une marque d\u00e9pos\u00e9e de TSX Inc., utilis\u00e9e sous licence par SPDJI et par Letko, Brosseau &amp; Associ\u00e9s Inc. 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Utilis\u00e9 avec la permission de Bloomberg Finance L.P.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div>\n<\/div><\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les march\u00e9s boursiers mondiaux ont progress\u00e9 de fa\u00e7on constante au cours du premier semestre de 2026, la plupart&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":0,"template":"","meta":{"_acf_changed":false,"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","footnotes":""},"post-category":[79],"investment-stategy":[],"media-type":[99],"publication_type":[63],"suited-for":[84,85],"topic":[],"class_list":["post-14002","publications","type-publications","status-publish","hentry"],"acf":[],"taxonomy_info":[],"featured_image_src_large":false,"author_info":{"display_name":"Nathan","author_link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/author\/nathan\/"},"comment_info":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/publications\/14002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/publications"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/publications"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/publications\/14002\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14053,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/publications\/14002\/revisions\/14053"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post-category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post-category?post=14002"},{"taxonomy":"investment-stategy","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/investment-stategy?post=14002"},{"taxonomy":"media-type","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media-type?post=14002"},{"taxonomy":"publication_type","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/publication_type?post=14002"},{"taxonomy":"suited-for","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/suited-for?post=14002"},{"taxonomy":"topic","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/topic?post=14002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}