{"id":13938,"date":"2026-02-11T12:00:00","date_gmt":"2026-02-11T17:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lba.ca\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-fevrier-2026\/"},"modified":"2026-09-22T14:30:53","modified_gmt":"2026-09-22T18:30:53","slug":"le-point-sur-les-portefeuilles-fevrier-2026","status":"publish","type":"publications","link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-fevrier-2026\/","title":{"rendered":"Le point sur les portefeuilles &#8211; f\u00e9vrier 2026"},"content":{"rendered":"<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_9d4fb4-52, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_9d4fb4-52[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_9d4fb4-52\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_9d4fb4-52 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_9d4fb4-52[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_9d4fb4-52\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_9d4fb4-52 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_9d4fb4-52[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_9d4fb4-52\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13682_9d4fb4-52 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_9d4fb4-52\">Les march\u00e9s boursiers mondiaux ont commenc\u00e9 l\u2019ann\u00e9e sur une note positive, les principaux indices ayant progress\u00e9 malgr\u00e9 une volatilit\u00e9 intermittente. Bien que les tensions g\u00e9opolitiques et l\u2019incertitude li\u00e9e aux tarifs douaniers demeurent des facteurs de risque, l\u2019environnement macro\u00e9conomique global reste constructif. Le FMI a relev\u00e9 sa projection de croissance du PIB r\u00e9el mondial pour 2026 \u00e0 3,3 %, contre 3,1 % pr\u00e9c\u00e9demment. La stabilisation des conditions sur le march\u00e9 du travail, une politique mon\u00e9taire accommodante et l\u2019expansion budg\u00e9taire devraient soutenir l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale. Dans ce contexte, les valorisations boursi\u00e8res dans certains segments du march\u00e9 sont devenues de plus en plus \u00e9lev\u00e9es. Le r\u00e9cent repli des actions de soci\u00e9t\u00e9s de logiciels, dans un contexte de pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019impact de l\u2019IA, illustre que des valorisations \u00e9lev\u00e9es peuvent \u00eatre rapidement r\u00e9\u00e9valu\u00e9es lorsque les attentes \u00e9voluent. Nous continuons de faire preuve de prudence, en r\u00e9alisant des gains sur certaines positions qui ont atteint ou d\u00e9pass\u00e9 notre estimation de leur valeur intrins\u00e8que.      <\/p>\n<style>.kadence-column13682_8f8140-83 > .kt-inside-inner-col{column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column13682_8f8140-83 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column13682_8f8140-83 > .kt-inside-inner-col > .aligncenter{width:100%;}.kadence-column13682_8f8140-83 > .kt-inside-inner-col:before{opacity:0.3;}.kadence-column13682_8f8140-83{position:relative;}@media all and (max-width: 1024px){.kadence-column13682_8f8140-83 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column13682_8f8140-83 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column13682_8f8140-83 alignwide\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_4390e5-59, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_4390e5-59[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_4390e5-59\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_4390e5-59 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_4390e5-59[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_4390e5-59\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_4390e5-59 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_4390e5-59[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_4390e5-59\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<h3 class=\"kt-adv-heading13682_4390e5-59 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_4390e5-59\">Activit\u00e9 r\u00e9cente du portefeuille<\/h3>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_2eca13-a6, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_2eca13-a6[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_2eca13-a6\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_2eca13-a6 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_2eca13-a6[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_2eca13-a6\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_2eca13-a6 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_2eca13-a6[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_2eca13-a6\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13682_2eca13-a6 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_2eca13-a6\">Au sein de nos strat\u00e9gies \u00e9quilibr\u00e9es mondiales et d\u2019actions mondiales, les ventes ont l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9pass\u00e9 les achats depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. \u00c0 cet \u00e9gard, nous avons r\u00e9duit certaines positions dans des soci\u00e9t\u00e9s li\u00e9es au cuivre, notamment Lundin Mining, Hudbay Materials et Teck Resources, alors que leurs cours boursiers et leurs valorisations d\u00e9passaient notre estimation de leur valeur intrins\u00e8que. <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_1ec969-d5, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_1ec969-d5[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_1ec969-d5\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_1ec969-d5 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_1ec969-d5[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_1ec969-d5\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_1ec969-d5 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_1ec969-d5[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_1ec969-d5\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13682_1ec969-d5 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_1ec969-d5\">Les prix du cuivre ont augment\u00e9 d\u2019environ 40 % au cours des douze derniers mois, en partie en raison d\u2019annonces r\u00e9centes de perturbations de la production et de l\u2019accumulation importante d\u2019inventaires de cuivre aux \u00c9tats-Unis, dans un contexte d\u2019anticipation de tarifs douaniers potentiels. La demande structurelle \u00e0 long terme pour le cuivre, soutenue par son r\u00f4le cl\u00e9 dans l\u2019\u00e9lectrification et la transition vers des sources d\u2019\u00e9nergie durables, a \u00e9galement soutenu les prix du m\u00e9tal au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. <\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_b9f527-06, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_b9f527-06[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_b9f527-06\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_b9f527-06 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_b9f527-06[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_b9f527-06\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_b9f527-06 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_b9f527-06[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_b9f527-06\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13682_b9f527-06 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_b9f527-06\">Bien que nous ayons r\u00e9duit notre exposition \u00e0 ces soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res afin de g\u00e9rer le risque de valorisation, leurs fondamentaux demeurent attrayants et nos perspectives \u00e0 moyen terme pour le cuivre restent positives. Ces ventes, ainsi que d\u2019autres ajustements, ont contribu\u00e9 \u00e0 une augmentation des liquidit\u00e9s dans les mandats en actions et \u00e0 un rapprochement des mandats \u00e9quilibr\u00e9s vers leurs allocations d\u2019actifs cibles. <\/p>\n<\/div><\/div>\n<style>.kadence-column13682_ed825e-31 > .kt-inside-inner-col{column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column13682_ed825e-31 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column13682_ed825e-31 > .kt-inside-inner-col > .aligncenter{width:100%;}.kadence-column13682_ed825e-31 > .kt-inside-inner-col:before{opacity:0.3;}.kadence-column13682_ed825e-31{position:relative;}@media all and (max-width: 1024px){.kadence-column13682_ed825e-31 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column13682_ed825e-31 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column13682_ed825e-31 alignwide\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_766ee6-9a, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_766ee6-9a[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_766ee6-9a\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_766ee6-9a mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_766ee6-9a[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_766ee6-9a\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_766ee6-9a img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_766ee6-9a[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_766ee6-9a\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<h3 class=\"kt-adv-heading13682_766ee6-9a wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_766ee6-9a\">Conclusion<\/h3>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_01c69a-c1, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_01c69a-c1[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_01c69a-c1\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_01c69a-c1 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_01c69a-c1[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_01c69a-c1\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_01c69a-c1 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_01c69a-c1[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_01c69a-c1\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13682_01c69a-c1 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_01c69a-c1\">L\u2019environnement actuel souligne l\u2019importance de maintenir une discipline en mati\u00e8re de prix dans un contexte de forte performance des march\u00e9s, ainsi que d\u2019adopter une approche patiente en mati\u00e8re d\u2019investissement. Les p\u00e9riodes de volatilit\u00e9 et de dislocations de march\u00e9 peuvent offrir des occasions de red\u00e9ployer le capital dans des soci\u00e9t\u00e9s de qualit\u00e9 \u00e0 des valorisations attrayantes. En combinant un portefeuille positionn\u00e9 de mani\u00e8re d\u00e9fensive avec cette flexibilit\u00e9 tactique, nous estimons \u00eatre bien positionn\u00e9s pour naviguer dans un environnement en \u00e9volution tout en demeurant concentr\u00e9s sur la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.  <\/p>\n<\/div><\/div>\n<style>.kadence-column13682_54b241-13 > .kt-inside-inner-col{column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column13682_54b241-13 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column13682_54b241-13 > .kt-inside-inner-col > .aligncenter{width:100%;}.kadence-column13682_54b241-13 > .kt-inside-inner-col:before{opacity:0.3;}.kadence-column13682_54b241-13{position:relative;}@media all and (max-width: 1024px){.kadence-column13682_54b241-13 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column13682_54b241-13 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;justify-content:center;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column13682_54b241-13 alignwide\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.kt-accordion-id13682_6a4d8f-01 .kt-accordion-inner-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:8px;}.kt-accordion-id13682_6a4d8f-01 .kt-accordion-panel-inner{padding-top:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-right:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-left:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);}.kt-accordion-id13682_6a4d8f-01 > .kt-accordion-inner-wrap > .wp-block-kadence-pane > .kt-accordion-header-wrap > .kt-blocks-accordion-header{padding-top:var(--global-kb-spacing-xxs, 0.5rem);padding-right:var(--global-kb-spacing-xs, 1rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-xxs, 0.5rem);padding-left:var(--global-kb-spacing-xs, 1rem);}@media all and (max-width: 767px){.kt-accordion-id13682_6a4d8f-01 .kt-accordion-inner-wrap{display:block;}.kt-accordion-id13682_6a4d8f-01 .kt-accordion-inner-wrap .kt-accordion-pane:not(:first-child){margin-top:8px;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-accordion alignnone\"><div class=\"kt-accordion-wrap kt-accordion-id13682_6a4d8f-01 kt-accordion-has-2-panes kt-active-pane-0 kt-accordion-block kt-pane-header-alignment-left kt-accodion-icon-style-basic kt-accodion-icon-side-right\" style=\"max-width:none\"><div class=\"kt-accordion-inner-wrap\" data-allow-multiple-open=\"false\" data-start-open=\"none\">\n<div class=\"wp-block-kadence-pane kt-accordion-pane kt-accordion-pane-1 kt-pane13682_3b9077-d7\"><div class=\"kt-accordion-header-wrap\"><button class=\"kt-blocks-accordion-header kt-acccordion-button-label-show\" type=\"button\"><span class=\"kt-blocks-accordion-title-wrap\"><span class=\"kt-blocks-accordion-title\">Mentions l\u00e9gales<\/span><\/span><span class=\"kt-blocks-accordion-icon-trigger\"><\/span><\/button><\/div><div class=\"kt-accordion-panel kt-accordion-panel-hidden\"><div class=\"kt-accordion-panel-inner\"><style>.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_a49faf-a5, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_a49faf-a5[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_a49faf-a5\"]{font-style:normal;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_a49faf-a5 mark.kt-highlight, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_a49faf-a5[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_a49faf-a5\"] mark.kt-highlight{font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}.wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_a49faf-a5 img.kb-inline-image, .wp-block-kadence-advancedheading.kt-adv-heading13682_a49faf-a5[data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_a49faf-a5\"] img.kb-inline-image{width:150px;vertical-align:baseline;}<\/style>\n<p class=\"kt-adv-heading13682_a49faf-a5 wp-block-kadence-advancedheading\" data-kb-block=\"kb-adv-heading13682_a49faf-a5\">Les informations et opinions contenues dans les pr\u00e9sentes sont fournies \u00e0 titre indicatif seulement, sont sujettes \u00e0 changement et ne visent pas \u00e0 fournir des conseils d\u2019ordre comptable, juridique ou fiscal, ni des recommandations en mati\u00e8re de placement, et ne doivent pas \u00eatre utilis\u00e9es comme tel. Les soci\u00e9t\u00e9s mentionn\u00e9es sont \u00e0 titre indicatif uniquement et ne sont pas consid\u00e9r\u00e9es comme une recommandation d\u2019achat ou de vente. Il ne faut pas supposer qu\u2019un investissement dans ces entreprises \u00e9tait ou serait rentable. \u00c0 moins d\u2019indication contraire, les renseignements sont pr\u00e9sent\u00e9s aux dates indiqu\u00e9es. Bien que ces renseignements soient consid\u00e9r\u00e9s comme exacts \u00e0 la date o\u00f9 ils ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s, Letko, Brosseau &amp; Associ\u00e9s Inc. ne peut garantir qu\u2019ils sont exacts, complets et \u00e0 jour en tout temps.<br\/>Lorsque les renseignements proviennent ou sont d\u00e9riv\u00e9s de sources externes, les sources sont consid\u00e9r\u00e9es comme fiables, mais la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019en a pas effectu\u00e9 une v\u00e9rification ind\u00e9pendante. Aucune repr\u00e9sentation ou garantie n\u2019est fournie quant \u00e0 l\u2019exactitude, \u00e0 l\u2019exhaustivit\u00e9 ou \u00e0 la fiabilit\u00e9 de ces renseignements. Les opinions ou estimations pr\u00e9sent\u00e9es constituent notre jugement \u00e0 cette date et sont modifiables sans pr\u00e9avis.<br\/>Les rendements pass\u00e9s ne sont pas garants des r\u00e9sultats futurs. Tous les placements pr\u00e9sentent un risque de perte et il n\u2019y a aucune garantie que les avantages exprim\u00e9s seront atteints ou r\u00e9alis\u00e9s.<br\/>Les renseignements pr\u00e9sent\u00e9s ne constituent pas une offre ou une sollicitation d\u2019achat ou de vente de titres. Ils ne tiennent pas compte des objectifs, strat\u00e9gies, statuts fiscaux ou horizons d\u2019investissement particuliers des investisseurs. Aucune repr\u00e9sentation ou garantie n\u2019est fournie quant \u00e0 l\u2019exactitude des renseignements ni quant \u00e0 la responsabilit\u00e9 pour des d\u00e9cisions fond\u00e9es sur ceux-ci.<br\/>Certaines informations contenues dans ce document constituent des \u00ab d\u00e9clarations prospectives \u00bb, qui peuvent \u00eatre identifi\u00e9es par l&rsquo;utilisation de termes prospectifs tels que \u00ab peut \u00bb, \u00ab sera \u00bb, \u00ab devrait \u00bb, \u00ab s&rsquo;attendre \u00e0 \u00bb, \u00ab anticiper \u00bb, \u00ab cibler \u00bb, \u00ab projeter \u00bb, \u00ab estimer \u00bb, \u00ab avoir l&rsquo;intention de \u00bb, \u00ab continuer \u00bb ou \u00ab croire \u00bb, ou la forme n\u00e9gative de ces termes, ou d&rsquo;autres variations de ces termes ou une terminologie comparable. Les d\u00e9clarations prospectives sont intrins\u00e8quement soumises, entre autres, \u00e0 des risques, des incertitudes et des hypoth\u00e8ses concernant les devises, la croissance \u00e9conomique, les conditions actuelles et attendues, et d&rsquo;autres facteurs consid\u00e9r\u00e9s comme appropri\u00e9s dans les circonstances, qui pourraient faire en sorte que les \u00e9v\u00e9nements, les r\u00e9sultats, les performances ou les perspectives r\u00e9els diff\u00e8rent mat\u00e9riellement de ceux qui sont exprim\u00e9s ou sous-entendus dans ces d\u00e9clarations prospectives. Les lecteurs sont invit\u00e9s \u00e0 ne pas accorder une confiance excessive \u00e0 ces d\u00e9clarations pr\u00e9visionnelles. <br\/>Les informations de MSCI ne peuvent \u00eatre utilis\u00e9es que pour votre usage interne, ne peuvent \u00eatre reproduites ou rediffus\u00e9es sous quelque forme que ce soit ni utilis\u00e9es comme base ou composante d\u2019instruments, produits ou indices financiers. Aucune des informations de MSCI ne vise \u00e0 fournir des conseils en mati\u00e8re de placements ou une recommandation de prendre (ou de s&rsquo;abstenir de prendre) une d\u00e9cision d&rsquo;investissement et ne doit pas \u00eatre utilis\u00e9e comme telle. Les donn\u00e9es et analyses historiques ne doivent pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es comme une indication ou une garantie d\u2019une analyse, pr\u00e9vision ou pr\u00e9diction de performance.               Les informations MSCI sont fournies \u00ab telles quelles \u00bb et leur utilisateur assume l&rsquo;int\u00e9gralit\u00e9 des risques li\u00e9s \u00e0 leur utilisation. 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(www.msci.com).   <br\/>L\u2019indice S&amp;P\/TSX est un produit de S&amp;P Dow Jones Indices LLC ou ses soci\u00e9t\u00e9s affili\u00e9es (\u00ab SPDJI \u00bb) et de TSX Inc., utilis\u00e9 sous licence par Letko, Brosseau &amp; Associ\u00e9s Inc. Standard &amp; Poor&rsquo;sMD et S&amp;PMD sont des marques d\u00e9pos\u00e9es de Standard &amp; Poor\u2019s Financial Services LLC (\u00ab S&amp;P \u00bb), Dow JonesMD est une marque d\u00e9pos\u00e9e de Dow Jones Trademark Holdings LLC (\u00ab Dow Jones \u00bb) et ces marques d\u00e9pos\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 conc\u00e9d\u00e9es sous licence par SPDJI et conc\u00e9d\u00e9es en sous-licence \u00e0 certaines fins par Letko, Brosseau &amp; Associates Inc. TSXMD est une marque d\u00e9pos\u00e9e de TSX Inc., utilis\u00e9e sous licence par SPDJI et par Letko, Brosseau &amp; Associ\u00e9s Inc. 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