{"id":10298,"date":"2024-09-10T18:19:12","date_gmt":"2024-09-10T22:19:12","guid":{"rendered":"https:\/\/lbastaging.6.webint.ca\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-septembre-2024\/"},"modified":"2024-09-10T18:19:07","modified_gmt":"2024-09-10T22:19:07","slug":"le-point-sur-les-portefeuilles-septembre-2024","status":"publish","type":"publications","link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-septembre-2024\/","title":{"rendered":"Le point sur les portefeuilles &#8211; Septembre 2024"},"content":{"rendered":"<div class=\"imported-content-acf-builder\"><p>Apr\u00e8s avoir subi de lourdes pertes au d\u00e9but du mois d\u2019ao\u00fbt, les indices boursiers mondiaux ont fortement rebondi. Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, le S&amp;P 500 a grimp\u00e9 de 22,2\u00a0% (rendement global en dollars canadiens), tandis que le S&amp;P\/TSX a progress\u00e9 de 13,7\u00a0%, le MSCI Tous les pays du monde de 18,5\u00a0%, le MSCI EAEO de 14,4\u00a0% et le MSCI March\u00e9s \u00e9mergents de 12,0\u00a0%. Les \u00e9v\u00e9nements du dernier mois montrent qu\u2019il est risqu\u00e9 pour les investisseurs de tenter d\u2019anticiper les fluctuations \u00e0 court terme du march\u00e9. Les effets toujours palpables des politiques mon\u00e9taires restrictives, combin\u00e9s aux donn\u00e9es \u00e9conomiques mitig\u00e9es et \u00e0 la perspective des \u00e9lections am\u00e9ricaines, pourraient continuer d\u2019alimenter la volatilit\u00e9.<\/p>\n<h3>Une approche rigoureuse pour naviguer dans la volatilit\u00e9 du march\u00e9<\/h3>\n<p>Les craintes de r\u00e9cession aux \u00c9tats-Unis ont contribu\u00e9 \u00e0 provoquer de forts d\u00e9gagements sur les march\u00e9s boursiers au d\u00e9but du mois d\u2019ao\u00fbt, les investisseurs se montrant de plus en plus pr\u00e9occup\u00e9s par l\u2019essoufflement de l\u2019activit\u00e9 sur le march\u00e9 du travail. La d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des \u00c9tats-Unis de maintenir son taux directeur \u00e0 son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 23\u00a0ans a aliment\u00e9 les sp\u00e9culations selon lesquelles la banque centrale attend trop longtemps pour abaisser ses taux. Cette situation a \u00e9t\u00e9 aggrav\u00e9e par le d\u00e9nouement des op\u00e9rations de portage financ\u00e9es par le yen (strat\u00e9gie consistant \u00e0 emprunter en yens \u00e0 bas taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour r\u00e9investir dans des actifs \u00e0 rendement plus \u00e9lev\u00e9 ailleurs) provoqu\u00e9 par le rel\u00e8vement des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat japonais et l\u2019appr\u00e9ciation du yen. Ce revirement a exerc\u00e9 une pression intense sur les march\u00e9s boursiers mondiaux en entra\u00eenant la liquidation rapide des placements financ\u00e9s en yens.<\/p>\n<p>Les actions mondiales ont depuis rebondi et effac\u00e9 la majeure partie de leurs pertes du d\u00e9but du mois d\u2019ao\u00fbt. Ce rebond s\u2019est produit apr\u00e8s la publication de donn\u00e9es meilleures que pr\u00e9vues aux \u00c9tats-Unis. Notamment, les ventes au d\u00e9tail ont \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieures aux attentes, les inscriptions au ch\u00f4mage ont diminu\u00e9 et le taux d\u2019inflation global a \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieur \u00e0 3\u00a0%.<\/p>\n<p>Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, nous avons prudemment r\u00e9duit notre exposition \u00e0 plusieurs placements qui, selon nous, avaient atteint leur pleine valeur intrins\u00e8que, ce qui a augment\u00e9 la pond\u00e9ration en liquidit\u00e9s de nos portefeuilles. Nous restons \u00e0 l\u2019aff\u00fbt des occasions de r\u00e9investir ces capitaux. \u00c9tant donn\u00e9 le risque de volatilit\u00e9 persistante, nous continuons de privil\u00e9gier les soci\u00e9t\u00e9s de qualit\u00e9 dot\u00e9es de bilans robustes et profitant de sources de revenus r\u00e9currents et en croissance.<\/p>\n<h3>Conclusion<\/h3>\n<p>Nous affirmions depuis longtemps que l\u2019\u00e9conomie mondiale subirait d\u2019importants ajustements apr\u00e8s deux ann\u00e9es de resserrement mon\u00e9taire. Selon notre interpr\u00e9tation des r\u00e9centes donn\u00e9es \u00e9conomiques, l\u2019activit\u00e9 ralentit conform\u00e9ment \u00e0 nos projections. Le march\u00e9 du travail s\u2019affaiblit progressivement, l\u2019inflation se rapproche des niveaux cibles et la croissance \u00e9conomique continue de d\u00e9c\u00e9l\u00e9rer tout en demeurant positive. Tout en nous attendant \u00e0 ce que l\u2019\u00e9conomie mondiale affronte une p\u00e9riode d\u2019ajustement difficile au cours des prochains mois, nous ne croyons pas qu\u2019un sc\u00e9nario ind\u00fbment pessimiste soit sur le point de se r\u00e9aliser. Actuellement, nos portefeuilles d\u2019actions pr\u00e9sentent une bonne diversification sectorielle et g\u00e9ographique, une valorisation int\u00e9ressante de 13,2\u00a0fois les b\u00e9n\u00e9fices de 2024 et un taux de dividende attrayant de 3,3\u00a0%. Nous croyons que notre patience face \u00e0 la volatilit\u00e9 sera r\u00e9compens\u00e9e \u00e0 moyen terme.<\/p>\n            \n                <style>.kt-accordion-id500_MxVFh6 .kt-accordion-inner-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:8px;}.kt-accordion-id500_MxVFh6 .kt-accordion-panel-inner{padding-top:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-right:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);padding-left:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);}.kt-accordion-id500_MxVFh6 > .kt-accordion-inner-wrap > .wp-block-kadence-pane > .kt-accordion-header-wrap > .kt-blocks-accordion-header{padding-top:var(--global-kb-spacing-xxs, 0.5rem);padding-right:var(--global-kb-spacing-xs, 1rem);padding-bottom:var(--global-kb-spacing-xxs, 0.5rem);padding-left:var(--global-kb-spacing-xs, 1rem);}@media all and (max-width: 767px){.kt-accordion-id500_MxVFh6 .kt-accordion-inner-wrap{display:block;}.kt-accordion-id500_MxVFh6 .kt-accordion-inner-wrap .kt-accordion-pane:not(:first-child){margin-top:8px;}}<\/style>\n                <div class=\"wp-block-kadence-accordion alignnone\"><div class=\"kt-accordion-wrap kt-accordion-id500_MxVFh6 kt-accordion-has-2-panes kt-active-pane-0 kt-accordion-block kt-pane-header-alignment-left kt-accodion-icon-style-basic kt-accodion-icon-side-right\" style=\"max-width:none\"><div class=\"kt-accordion-inner-wrap\" data-allow-multiple-open=\"false\" data-start-open=\"none\">\n                <div class=\"wp-block-kadence-pane kt-accordion-pane kt-accordion-pane-1 kt-pane500_szRjnG\"><div class=\"kt-accordion-header-wrap\"><button class=\"kt-blocks-accordion-header kt-acccordion-button-label-show\" type=\"button\"><span class=\"kt-blocks-accordion-title-wrap\"><span class=\"kt-blocks-accordion-title\">Legal notes<\/span><\/span><span class=\"kt-blocks-accordion-icon-trigger\"><\/span><\/button><\/div><div class=\"kt-accordion-panel kt-accordion-panel-hidden\"><div class=\"kt-accordion-panel-inner\">\n                <p class=\"wp-block-paragraph\">Les informations et opinions contenues dans les pr\u00e9sentes sont fournies \u00e0 titre indicatif seulement, sont sujettes \u00e0 changement et ne visent pas \u00e0 fournir des conseils d\u2019ordre comptable, juridique ou fiscal, ni des recommandations en mati\u00e8re de placement, et ne doivent pas \u00eatre utilis\u00e9es comme tel. 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En raison de divers risques et incertitudes, les \u00e9v\u00e9nements ou r\u00e9sultats r\u00e9els ou la performance r\u00e9elle de la ou des strat\u00e9gies peuvent diff\u00e9rer sensiblement de ceux refl\u00e9t\u00e9s ou envisag\u00e9s dans ces d\u00e9clarations prospectives.<br \/>\nLes informations de MSCI ne peuvent \u00eatre utilis\u00e9es que pour votre usage interne, ne peuvent \u00eatre reproduites ou rediffus\u00e9es sous quelque forme que ce soit ni utilis\u00e9es comme base ou composante d\u2019instruments, produits ou indices financiers. Aucune des informations de MSCI ne vise \u00e0 fournir des conseils en mati\u00e8re de placements ou une recommandation de prendre (ou de s&rsquo;abstenir de prendre) une d\u00e9cision d&rsquo;investissement et ne doit pas \u00eatre utilis\u00e9e comme telle. 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