{"id":10256,"date":"2024-04-11T18:52:04","date_gmt":"2024-04-11T22:52:04","guid":{"rendered":"https:\/\/lbastaging.6.webint.ca\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-avril-2024\/"},"modified":"2025-09-17T12:37:02","modified_gmt":"2025-09-17T16:37:02","slug":"le-point-sur-les-portefeuilles-avril-2024","status":"publish","type":"publications","link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/publications\/le-point-sur-les-portefeuilles-avril-2024\/","title":{"rendered":"Le point sur les portefeuilles – Avril 2024"},"content":{"rendered":"

Les march\u00e9s boursiers ont d\u00e9gag\u00e9 des rendements positifs au premier trimestre de 2024, dop\u00e9s notamment par le ralentissement de l\u2019inflation et les anticipations de baisse des taux. Comme nous nous y attendions, les pr\u00e9visions de repli \u00e9conomique ne se sont pas mat\u00e9rialis\u00e9es, et la probabilit\u00e9 d\u2019atterrissage en douceur s\u2019est plut\u00f4t renforc\u00e9e au cours des derniers trimestres. Les perspectives \u00e9conomiques pour l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir varient d\u2019un pays et d\u2019une r\u00e9gion \u00e0 l\u2019autre, mais dans l\u2019ensemble, elles sont favorables \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. Un expos\u00e9 d\u00e9taill\u00e9 de nos pr\u00e9visions \u00e9conomiques mondiales est pr\u00e9sent\u00e9 dans le num\u00e9ro d\u2019avril de nos Perspectives sur la conjoncture \u00e9conomique et les march\u00e9s financiers<\/em><\/a>. Malgr\u00e9 les sommets atteints par le S&P\u00a0500 et le S&P\/TSX en mars, notre strat\u00e9gie de r\u00e9partition de l\u2019actif demeure la m\u00eame. Nous sommes confiants que nos portefeuilles d\u2019actions continueront de surclasser \u00e0 moyen terme les liquidit\u00e9s et les obligations.<\/p>\n

Les portefeuilles d\u2019actions de Letko Brosseau offrent des opportunit\u00e9s de valeur et de croissance<\/h3>\n

Notre strat\u00e9gie de placement s\u2019articule autour de deux principes fondamentaux\u00a0: mettre l\u2019accent sur les soci\u00e9t\u00e9s sous-\u00e9valu\u00e9es et sur celles qui poss\u00e8dent un fort potentiel de croissance. En tant que gestionnaires actifs, nous ajustons r\u00e9guli\u00e8rement notre portefeuille pour adh\u00e9rer \u00e0 cette strat\u00e9gie, en r\u00e9investissant les profits dans de nouvelles occasions pour maintenir une diversification et des valorisations attrayantes. Par cons\u00e9quent, nos portefeuilles se n\u00e9gocient typiquement bien en de\u00e7\u00e0 des indices mondiaux pond\u00e9r\u00e9s par la capitalisation boursi\u00e8re, qui peuvent devenir chers et excessivement concentr\u00e9s. En effet, \u00e0 la fin de mars, les \u00ab\u00a0Sept Magnifiques\u00a0\u00bb constituaient 29,1\u00a0% du S&P\u00a0500 et se n\u00e9gociaient \u00e0 un multiple moyen pond\u00e9r\u00e9 de 21,8\u00a0fois les b\u00e9n\u00e9fices estimatifs de 2024. Cette combinaison de concentration et de valorisations d\u00e9mesur\u00e9es n\u00e9cessite selon nous un certain degr\u00e9 de prudence.<\/p>\n

M\u00eame si nous veillons \u00e0 \u00e9viter de surpayer, notre \u00e9quipe de placement recherche activement des occasions de croissance se n\u00e9gociant \u00e0 prix raisonnable. Comme nous le soulignons dans Le point sur les portefeuilles de mars 2024<\/em><\/a>, il est possible de d\u00e9gager une croissance durable en investissant dans des chefs de file affichant de faibles multiples, ce qui r\u00e9duit efficacement l\u2019exposition au risque.<\/p>\n

Le graphique 1 illustre que le ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice pr\u00e9visionnel de l\u2019indice S&P\u00a0500 Croissance d\u00e9passe sa moyenne historique, tandis que l\u2019indice S&P\u00a0500 Valeur continue d\u2019afficher une valorisation raisonnable qui cadre davantage avec la fourchette historique de notre portefeuille d\u2019actions. \u00c0 notre avis, ce degr\u00e9 de diff\u00e9renciation \u2013 les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es dans certains segments importants du march\u00e9, mais pas uniform\u00e9ment on\u00e9reuses \u2013 cr\u00e9e un contexte favorable pour les investisseurs sensibles aux cours qui ont un horizon \u00e0 long terme. Par cons\u00e9quent, malgr\u00e9 les r\u00e9cents sommets du march\u00e9, nous continuons de trouver de nombreuses occasions de placement \u00e0 prix raisonnable.<\/p>\n

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Indices S&P 500 de croissance et de valeur \u2013 Ratio cours-b\u00e9n\u00e9fice pr\u00e9vus<\/h5>\n \n \n
Graphique\/Chart : 1<\/div> \n \n \"Indices\n\n

Bas\u00e9 sur le prix des actions du 31 mars 2024.\nSource: Bloomberg, Letko Brosseau<\/p> <\/div>\n

Des occasions prometteuses dans nos portefeuilles d\u2019actions<\/h3>\n

Les soci\u00e9t\u00e9s dont nous d\u00e9tenons les titres t\u00e9moignent de notre philosophie de placement et illustrent les principes au c\u0153ur de notre strat\u00e9gie de placement\u00a0: rep\u00e9rer les soci\u00e9t\u00e9s sous-\u00e9valu\u00e9es poss\u00e9dant un potentiel de croissance appr\u00e9ciable et de solides fondamentaux. Les exemples suivants montrent notre engagement \u00e0 \u00e9quilibrer la valeur et la croissance dans toutes les conditions de march\u00e9\u00a0:<\/p>\n