{"id":5974,"date":"2020-10-23T17:58:38","date_gmt":"2020-10-23T21:58:38","guid":{"rendered":"http:\/\/www.lba.ca\/?post_type=perspective&p=5974"},"modified":"2020-12-04T14:43:41","modified_gmt":"2020-12-04T19:43:41","slug":"linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance","status":"publish","type":"perspective","link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/","title":{"rendered":"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance"},"content":{"rendered":"

[et_pb_section bb_built=\u00a0\u00bb1″ fullwidth=\u00a0\u00bboff\u00a0\u00bb specialty=\u00a0\u00bboff\u00a0\u00bb next_background_color=\u00a0\u00bb#000000″ inner_width=\u00a0\u00bbauto\u00a0\u00bb inner_max_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][et_pb_row _builder_version=\u00a0\u00bb4.5.3″ custom_margin=\u00a0\u00bb0px||0px|\u00a0\u00bb custom_padding=\u00a0\u00bb0px||0px|\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb vertical_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ horizontal_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ z_index_tablet=\u00a0\u00bb0″][et_pb_column type=\u00a0\u00bb4_4″ custom_padding__hover=\u00a0\u00bb|||\u00a0\u00bb custom_padding=\u00a0\u00bb|||\u00a0\u00bb][et_pb_video _builder_version=\u00a0\u00bb4.5.3″ src=\u00a0\u00bbhttps:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/Value-vs-Growth-French.mp4″ box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb vertical_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ horizontal_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ z_index_tablet=\u00a0\u00bb0″ custom_margin=\u00a0\u00bb0px||0px|\u00a0\u00bb custom_padding=\u00a0\u00bb0px||0px|\u00a0\u00bb \/][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section][et_pb_section bb_built=\u00a0\u00bb1″ fullwidth=\u00a0\u00bbon\u00a0\u00bb next_background_color=\u00a0\u00bb#000000″ _builder_version=\u00a0\u00bb3.22″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ prev_background_color=\u00a0\u00bb#000000″][et_pb_fullwidth_header title=\u00a0\u00bbL\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance\u00a0\u00bb subhead=\u00a0\u00bbOctobre 2020″ button_one_text=\u00a0\u00bbT\u00e9l\u00e9charger la version PDF\u00a0\u00bb button_one_url=\u00a0\u00bbhttps:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Lhistoire-de-linvestissement-ax\u00e9-sur-la-valeur.pdf\u00a0\u00bb background_overlay_color=\u00a0\u00bbrgba(0,0,0,0.55)\u00a0\u00bb _builder_version=\u00a0\u00bb4.0.10″ title_font_size=\u00a0\u00bb50px\u00a0\u00bb subhead_font_size=\u00a0\u00bb25px\u00a0\u00bb background_image=\u00a0\u00bbhttps:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/shutterstock_779714779__Small.jpg\u00a0\u00bb z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ link_option_url_new_window=\u00a0\u00bbon\u00a0\u00bb hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ title_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbtitle_text_shadow_style,%91object Object%93″ title_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbtitle_text_shadow_style,%91object Object%93″ title_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbtitle_text_shadow_style,%91object Object%93″ title_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb title_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb title_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbcontent_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbcontent_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbcontent_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb subhead_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbsubhead_text_shadow_style,%91object Object%93″ subhead_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbsubhead_text_shadow_style,%91object Object%93″ subhead_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbsubhead_text_shadow_style,%91object Object%93″ subhead_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb subhead_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb subhead_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_link_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbcontent_link_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_link_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbcontent_link_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_link_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbcontent_link_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_ul_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbcontent_ul_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_ul_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbcontent_ul_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_ul_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbcontent_ul_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_ol_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbcontent_ol_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_ol_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbcontent_ol_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_ol_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbcontent_ol_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_quote_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbcontent_quote_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_quote_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbcontent_quote_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_quote_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbcontent_quote_text_shadow_style,%91object Object%93″ content_quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb button_one_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbbutton_one_text_shadow_style,%91object Object%93″ button_one_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbbutton_one_text_shadow_style,%91object Object%93″ button_one_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbbutton_one_text_shadow_style,%91object Object%93″ button_one_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_one_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_one_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb button_two_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbbutton_two_text_shadow_style,%91object Object%93″ button_two_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbbutton_two_text_shadow_style,%91object Object%93″ button_two_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbbutton_two_text_shadow_style,%91object Object%93″ button_two_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_two_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_two_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_image_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_image_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_image_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_image_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_button_one_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_button_one_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_button_one_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_button_one_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_button_two_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_button_two_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_button_two_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_button_two_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbtext_shadow_style,%91object Object%93″ text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbtext_shadow_style,%91object Object%93″ text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbtext_shadow_style,%91object Object%93″ text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb title_font_size_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb title_font_size_phone=\u00a0\u00bb35px\u00a0\u00bb title_font_size_last_edited=\u00a0\u00bbon|tablet\u00a0\u00bb \/][\/et_pb_section][et_pb_section bb_built=\u00a0\u00bb1″ prev_background_color=\u00a0\u00bb#000000″ _builder_version=\u00a0\u00bb3.22″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″][et_pb_row _builder_version=\u00a0\u00bb4.0.10″ background_color=\u00a0\u00bb#f6f6f6″ z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ custom_css_main_element=\u00a0\u00bbdisplay:none;\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb][et_pb_column type=\u00a0\u00bb4_4″ _builder_version=\u00a0\u00bb3.0.47″ custom_padding=\u00a0\u00bb|||\u00a0\u00bb hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ custom_padding__hover=\u00a0\u00bb|||\u00a0\u00bb][et_pb_text ul_type=\u00a0\u00bbsquare\u00a0\u00bb ul_position=\u00a0\u00bbinside\u00a0\u00bb ul_item_indent=\u00a0\u00bb10px\u00a0\u00bb _builder_version=\u00a0\u00bb4.0.10″ text_letter_spacing=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb text_line_height=\u00a0\u00bb1.2em\u00a0\u00bb ul_font_size=\u00a0\u00bb22px\u00a0\u00bb ul_letter_spacing=\u00a0\u00bb2px\u00a0\u00bb ul_line_height=\u00a0\u00bb1.5em\u00a0\u00bb custom_padding=\u00a0\u00bb2%|10%||10%\u00a0\u00bb z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ custom_css_main_element=\u00a0\u00bbdisplay:none;\u00a0\u00bb text_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb link_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb \/][et_pb_code _builder_version=\u00a0\u00bb4.0.10″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″]<\/p>\n

<\/div>\n

[\/et_pb_code][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row _builder_version=\u00a0\u00bb3.26.3″ width=\u00a0\u00bb95%\u00a0\u00bb width_tablet=\u00a0\u00bb80px\u00a0\u00bb width_phone=\u00a0\u00bb50px\u00a0\u00bb max_width_phone=\u00a0\u00bb1280px\u00a0\u00bb custom_padding=\u00a0\u00bb|15px||15px\u00a0\u00bb z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ box_shadow_color=\u00a0\u00bbrgba(0,0,0,0.13)\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb][et_pb_column type=\u00a0\u00bb4_4″ _builder_version=\u00a0\u00bb3.0.47″ custom_padding=\u00a0\u00bb|||\u00a0\u00bb hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ custom_padding__hover=\u00a0\u00bb|||\u00a0\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00a0\u00bb4.0.10″ text_orientation=\u00a0\u00bbjustified\u00a0\u00bb z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ text_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb link_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb]<\/p>\n

Chaque fois qu\u2019elle achetait quelque chose, ma m\u00e8re faisait attention au prix. Rien ne lui faisait plus plaisir que de trouver l\u2019article qu\u2019elle cherchait en solde et elle ne voulait surtout pas payer trop cher. Cependant, elle n\u2019a jamais achet\u00e9 un produit qu\u2019elle jugeait de mauvaise qualit\u00e9, peu durable ou mauvais pour la sant\u00e9. Elle faisait preuve d\u2019un grand discernement.<\/p>\n

Dans le langage financier, cela s\u2019appelle l\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur.<\/p>\n

Les actions de valeur se n\u00e9gocient \u00e0 de faibles multiples par rapport aux b\u00e9n\u00e9fices, aux flux de tr\u00e9sorerie, \u00e0 la valeur comptable et au chiffre d\u2019affaires et offrent un taux de dividende \u00e9lev\u00e9. \u00c0 l\u2019inverse, les actions de croissance ont tendance \u00e0 se n\u00e9gocier \u00e0 des multiples \u00e9lev\u00e9s par rapport aux b\u00e9n\u00e9fices, aux flux de tr\u00e9sorerie, \u00e0 la valeur comptable et au chiffre d\u2019affaires et offrent un faible taux de dividende (graphiques\u00a01 et 2)1<\/sup>. On pr\u00e9sume commun\u00e9ment que les actions de croissance qui sont plus dispendieuses m\u00e9ritent des multiples plus \u00e9lev\u00e9s parce qu\u2019elles promettent un plus grand profit \u00e0 l\u2019avenir, tandis que les actions de valeur ont d\u00e9j\u00e0 r\u00e9alis\u00e9 cette promesse. Les tenants de cette th\u00e8se estiment qu\u2019un tiens vaut moins que deux tu l\u2019auras.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Malgr\u00e9 l\u2019attrait actuel des actions \u00e0 multiples \u00e9lev\u00e9s, les donn\u00e9es empiriques montrent clairement que depuis 90\u00a0ans, les actions qui se n\u00e9gocient \u00e0 des niveaux de valorisation plus faibles ont r\u00e9guli\u00e8rement et largement surclass\u00e9 les actions dispendieuses. Ainsi, un placement d\u2019un dollar dans des actions \u00e0 multiples \u00e9lev\u00e9s en 1927 valait 7\u00a0159\u00a0$ en ao\u00fbt 2020. Le m\u00eame placement dans des actions de valeur aurait valu 30\u00a0774\u00a0$, soit 4,3\u00a0fois plus (graphique\u00a03).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Les r\u00e9sultats sont les m\u00eames sur la base des ratios cours-flux de tr\u00e9sorerie. Un placement d\u2019un dollar dans des actions de croissance en janvier 1952 (les premi\u00e8res donn\u00e9es disponibles) valait 871\u00a0$ en ao\u00fbt 2020. Le m\u00eame placement dans des actions de valeur aurait valu 6\u00a0735\u00a0$, soit pr\u00e8s de huit fois plus (graphique\u00a04).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

La surperformance des actions de valeur affiche une constance remarquable au fil du temps. Le graphique\u00a05 illustre les rendements en glissement sur 10\u00a0ans calcul\u00e9s annuellement depuis 1936. Chaque point du diagramme de dispersion repr\u00e9sente une p\u00e9riode de 10\u00a0ans; l\u2019axe horizontal repr\u00e9sente le rendement des actions de croissance et l\u2019axe vertical repr\u00e9sente le rendement des actions de valeur. La droite \u00e0 45\u00a0degr\u00e9s qui traverse le graphique repr\u00e9sente tous les cas o\u00f9 les rendements des actions de valeur et de croissance sont \u00e9gaux; un point au-dessus (au-dessous) de cette ligne indique que le rendement des actions de valeur a \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieur (inf\u00e9rieur) \u00e0 celui des actions de croissance. Comme le montre le graphique, les actions de valeur surclassent les actions de croissance la plupart du temps; en fait, elles le font plus de trois fois plus souvent.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Les actions de valeur ont surclass\u00e9 les actions de croissance durant toutes les d\u00e9cennies depuis 1930, \u00e0 l\u2019exception de la d\u00e9pression des ann\u00e9es\u00a01930, de la bulle des technos des ann\u00e9es\u00a01990 et de la bulle des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des ann\u00e9es\u00a02010.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ma m\u00e8re avait donc rep\u00e9r\u00e9 quelque chose d\u2019important. Elle avait compris qu\u2019on risque facilement de payer trop cher et que bien des gens sont pr\u00eats \u00e0 vous offrir ce que vous voulez \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9. Le d\u00e9fi \u00e9tait de d\u00e9nicher la valeur l\u00e0 o\u00f9 elle se trouve.<\/p>\n

Ceci nous am\u00e8ne \u00e0 la question suivante\u00a0: pourquoi les actions de valeur ont-elles mieux fait que les actions de croissance? La r\u00e9ponse n\u2019est pas compliqu\u00e9e. Pour qu\u2019une action surperforme sur une longue p\u00e9riode, il faut que la soci\u00e9t\u00e9 qui l\u2019\u00e9met connaisse une forte progression. Nous pouvons retracer la r\u00e9ussite financi\u00e8re \u00e0 long terme d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 en suivant l\u2019\u00e9volution de sa valeur comptable et de ses flux de tr\u00e9sorerie. \u00c0 partir de donn\u00e9es sur l\u2019ensemble des actions am\u00e9ricaines, le graphique\u00a06 montre que pour chaque dollar de valeur comptable en 1926, la valeur comptable des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de croissance avait mont\u00e9 \u00e0 98\u00a0$ en 2020, tandis que celle des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de valeur avait grimp\u00e9 \u00e0 287\u00a0$, soit pr\u00e8s de trois fois plus. De m\u00eame, pour chaque dollar de flux de tr\u00e9sorerie en 1951, les flux de tr\u00e9sorerie des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de croissance avaient mont\u00e9 \u00e0 55\u00a0$ en 2020, tandis que ceux des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de valeur avaient grimp\u00e9 \u00e0 172\u00a0$, soit 3,1\u00a0fois plus (graphique\u00a07).<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Il semble donc que les actions de valeur aient surperform\u00e9 \u00e0 long terme parce que les soci\u00e9t\u00e9s qui les \u00e9mettent ont affich\u00e9 une croissance plus \u00e9lev\u00e9e. Comment expliquer ce r\u00e9sultat paradoxal? Les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de croissance ne sont-elles pas cens\u00e9es cro\u00eetre davantage que les autres?<\/p>\n

La premi\u00e8re raison de la croissance plus rapide des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de valeur est qu\u2019elles g\u00e9n\u00e8rent plus de b\u00e9n\u00e9fices et de liquidit\u00e9s et qu\u2019elles peuvent donc investir davantage. \u00c0 leur tour, ces investissements font augmenter les b\u00e9n\u00e9fices, les flux de tr\u00e9sorerie et la valeur comptable. La deuxi\u00e8me raison est que bien des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de croissance disparaissent ou s\u2019\u00e9tiolent. Prenons l\u2019industrie des t\u00e9l\u00e9phones cellulaires comme exemple. Apple a connu un franc succ\u00e8s, mais d\u2019anciens chefs de file du march\u00e9 comme Blackberry, Nokia, Palm et Motorola ont tr\u00e9buch\u00e9 et n\u2019ont jamais tenu leurs promesses2<\/sup>. Google est toujours florissante, mais ce n\u2019est pas le cas des anciens favoris du secteur technologique comme AOL, Yahoo, Netscape, MySpace, AltaVista, Ask et Napster. On ne peut juger du rendement des actions de croissance en ne retenant que les r\u00e9ussites.<\/p>\n

Cependant, un coup d\u2019\u0153il au rendement relatif des actions de valeur et de croissance depuis 10\u00a0ans pourrait faire planer un doute sur notre pr\u00e9misse. Un placement d\u2019un dollar dans les actions de valeur fin\u00a02010 aurait mont\u00e9 \u00e0 2,25\u00a0$ en ao\u00fbt 2020, tandis que la m\u00eame somme investie dans les actions de croissance aurait grimp\u00e9 \u00e0 4,54\u00a0$, soit deux fois plus. Ceci repr\u00e9sente un revers important pour les actions de valeur par rapport \u00e0 la normale historique.<\/p>\n

Le monde aurait-il chang\u00e9?<\/p>\n

En fait, le d\u00e9ficit de rendement des actions de valeur a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s mince durant les sept premi\u00e8res ann\u00e9es de la derni\u00e8re d\u00e9cennie. La quasi-totalit\u00e9 de la diff\u00e9rence a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e depuis 2018, et particuli\u00e8rement en 2020 (tableau\u00a02). Or, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un \u00e9cart important, trois ann\u00e9es ne sauraient l\u2019emporter sur 90\u00a0ans.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Que s\u2019est-il pass\u00e9 durant les trois derni\u00e8res ann\u00e9es? Depuis 2018, l\u2019\u00e9conomie mondiale a affront\u00e9 deux fortes temp\u00eates. Il y a d\u2019abord eu la guerre commerciale sino-am\u00e9ricaine, qui s\u2019est r\u00e9percut\u00e9e sur l\u2019Europe et la majeure partie du reste du monde et a fait craindre une r\u00e9cession. Il y a ensuite eu la COVID-19, qui a provoqu\u00e9 une r\u00e9cession. Le tableau\u00a03 montre que les flux de tr\u00e9sorerie et les valeurs comptables ont augment\u00e9 \u00e0 peu pr\u00e8s au m\u00eame rythme en 2018 et 2019, mais que les flux de tr\u00e9sorerie ont chut\u00e9 de fa\u00e7on pr\u00e9cipit\u00e9e en 2020 sous l\u2019effet de la r\u00e9cession provoqu\u00e9e par la pand\u00e9mie.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Les graphiques\u00a08 et 9 montrent que les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de croissance sont normalement plus rentables que celles qui \u00e9mettent des actions de valeur. Cependant, la rentabilit\u00e9 relative<\/u> est actuellement \u00e0 un niveau anormal. La rentabilit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s de croissance se situe \u00e0 l\u2019extr\u00e9mit\u00e9 sup\u00e9rieure de sa fourchette historique, tandis que celle des soci\u00e9t\u00e9s de valeur se situe \u00e0 l\u2019extr\u00e9mit\u00e9 inf\u00e9rieure de la sienne. Ceci tient \u00e0 la nature de la r\u00e9cession provoqu\u00e9e par la pand\u00e9mie, qui a fait baisser la demande de biens physiques mais augmenter la demande de services.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Cette baisse de rentabilit\u00e9 n\u2019explique qu\u2019environ la moiti\u00e9 (46\u00a0%) de la surperformance relative des actions de croissance par rapport aux actions de valeur (86\u00a0%) depuis trois ans. Cependant, m\u00eame cette explication est discutable puisqu\u2019elle suppose que les investisseurs pensent que la baisse relative de rentabilit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de valeur sera permanente. D\u2019o\u00f9 peut bien provenir le reste de la diff\u00e9rence?<\/p>\n

La r\u00e9ponse se trouve du c\u00f4t\u00e9 des valorisations. Comme l\u2019illustrent les graphiques\u00a010 et 11, le ratio cours\/valeur comptable des actions de croissance a plus que doubl\u00e9 depuis 2010. Depuis 2017, le ratio cours\/valeur comptable relatif des actions de croissance par rapport aux actions de valeur a lui aussi plus que doubl\u00e9. Ces deux mesures atteignent ou fr\u00f4lent des sommets historiques remontant \u00e0 pr\u00e8s d\u2019un si\u00e8cle.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Les valorisations ont clairement favoris\u00e9 les actions de croissance durant la derni\u00e8re d\u00e9cennie, ph\u00e9nom\u00e8ne dont un des catalyseurs \u00e9vidents a \u00e9t\u00e9 la chute des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les actions de croissance tirent la plus grande partie de leur valeur \u00e9conomique des b\u00e9n\u00e9fices, flux de tr\u00e9sorerie et investissements futurs. Or, une baisse du taux d\u2019actualisation (c.-\u00e0-d. le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) aura un effet sur la valeur des flux de tr\u00e9sorerie lointains et fera donc augmenter la valeur actualis\u00e9e des actions de croissance davantage que celle des actions de valeur qui elles d\u00e9pendent davantage des flux de tr\u00e9sorerie \u00e0 court terme. Cependant, c\u2019est la diminution des taux d\u2019actualisation qui a cet effet. Pour que les valorisations et la performance relatives continuent d\u2019\u00e9voluer, il faudrait que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat continuent de baisser plut\u00f4t que de demeurer \u00e0 leur niveau actuel.<\/p>\n

Il est probablement pr\u00e9matur\u00e9 de conclure que le rapport normal entre les actions de croissance et de valeur a subi une modification fondamentale et permanente. En fait, on pourrait soutenir que nous nous trouvons dans une bulle des actions de croissance. Les niveaux de rentabilit\u00e9 absolus et relatifs sont particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9s, tout comme les multiples de valorisation relatifs et absolus. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont particuli\u00e8rement bas, ce qui explique certains de ces autres records. Enfin, il ne faut pas oublier la pand\u00e9mie et la r\u00e9cession qui s\u2019ensuit, laquelle a temporairement fait baisser la rentabilit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de valeur.<\/p>\n

Il y a une part de v\u00e9rit\u00e9 \u00e0 l\u2019origine de tous les exc\u00e8s d\u2019optimisme. Les actions de croissance se sont montr\u00e9es plus r\u00e9silientes que les actions de valeur durant la pand\u00e9mie; cependant, les bulles gonflent quand les march\u00e9s d\u00e9passent les limites en anticipant que les distorsions actuelles vont persister encore longtemps.<\/p>\n

Or, les donn\u00e9es montrent que les distorsions majeures ne durent pas. Les titres surperformants d\u2019hier ne sont habituellement pas ceux de demain, bien au contraire. Le graphique\u00a012 pr\u00e9sente les rendements cumulatifs de portefeuilles investis dans les 10\u00a0% de titres les plus et les moins performants des cinq ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Si, en 1931, un n\u00e9gociateur avait mis un dollar dans les 10\u00a0% de titres les plus performants du pass\u00e9 en r\u00e9\u00e9quilibrant le portefeuille \u00e0 chaque fin de mois par la suite, son dollar aurait valu 1\u00a0929\u00a0$ en ao\u00fbt 2020. Par contre, le m\u00eame placement dans les 10\u00a0% de titres les moins performants du pass\u00e9 aurait valu 59\u00a0200\u00a0$, soit 30\u00a0fois plus. A-t-on encore envie d\u2019investir en fonction du rendement ant\u00e9rieur?<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Les entreprises changent, les portefeuilles changent, mais il y a des choses qui ne changent pas. \u00c0 notre avis, la surperformance des actions de croissance par rapport aux actions de valeur observ\u00e9e durant la derni\u00e8re d\u00e9cennie constitue une anomalie, comme ce fut le cas durant les ann\u00e9es\u00a01930 et 1990. Les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices d\u2019actions de valeur vont renouer avec la rentabilit\u00e9 \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9conomie se r\u00e9tablit, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat vont remonter, les valorisations relatives vont chuter et les relations historiques normales seront restaur\u00e9es.<\/p>\n

L\u2019histoire nous apprend que l\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur finit habituellement par l\u2019emporter, et pour cause.<\/p>\n

Je pense que ma m\u00e8re avait d\u00e9cid\u00e9ment rep\u00e9r\u00e9 quelque chose d\u2019important.<\/p>\n<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Daniel Brosseau<\/strong><\/p>\n

Pr\u00e9sident, Letko Brosseau & Associ\u00e9s<\/p>\n

22 octobre 2020<\/p>\n

[\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=\u00a0\u00bb4.0.10″ text_orientation=\u00a0\u00bbjustified\u00a0\u00bb z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ text_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbtext_text_shadow_style,%91object Object%93″ text_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb link_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bblink_text_shadow_style,%91object Object%93″ link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbul_text_shadow_style,%91object Object%93″ ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbol_text_shadow_style,%91object Object%93″ ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbquote_text_shadow_style,%91object Object%93″ quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_2_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_2_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_3_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_3_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_4_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_4_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_5_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_5_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_horizontal_length=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_vertical_length=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_blur_strength=\u00a0\u00bbheader_6_text_shadow_style,%91object Object%93″ header_6_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb]<\/p>\n

1 Toutes les r\u00e9f\u00e9rences aux actions de croissance et de valeur sont bas\u00e9es sur la biblioth\u00e8que de donn\u00e9es sur les rendements historiques des actions am\u00e9ricaines Fama\/French couvrant le NYSE, le AMEX et le NASDAQ\u00a0: https:\/\/mba.tuck.dartmouth.edu\/pages\/faculty\/ken.french\/data_library.html#Research<\/a><\/p>\n

Les actions de croissance sont celles qui se sont class\u00e9es dans les 30 premiers centiles de la mesure pertinente et les actions de valeur sont celles qui se sont class\u00e9es dans les 30\u00a0derniers centiles.<\/p>\n

2 Vous pouvez investir dans la t\u00e9l\u00e9phonie cellulaire au moyen d\u2019un titre de valeur. L\u2019action de Samsung se n\u00e9gocie \u00e0 11 fois les b\u00e9n\u00e9fices, tandis que celle d\u2019Apple se n\u00e9gocie \u00e0 31 fois les b\u00e9n\u00e9fices. Or, par rapport \u00e0 Apple, Samsung poss\u00e8de une part plus \u00e9lev\u00e9e du march\u00e9 des t\u00e9l\u00e9phones mobiles, fabrique pratiquement tout ce qui entre dans ses t\u00e9l\u00e9phones intelligents et a connu une croissance presque aussi rapide ces derni\u00e8res ann\u00e9es, surtout parce qu\u2019elle vend ses produits moins cher.<\/p>\n

 <\/p>\n

\n

 <\/p>\n

Dans ce texte, le \u00ab dollar \u00bb est le dollar US, sauf indication contraire.<\/p>\n

Les informations et opinions contenues dans les pr\u00e9sentes sont fournies \u00e0 titre indicatif seulement, sont sujettes \u00e0 changement et ne visent pas \u00e0 fournir des conseils d\u2019ordre comptable, juridique ou fiscal, ni des recommandations en mati\u00e8re de placement, et ne doivent pas \u00eatre utilis\u00e9es comme tel. Les soci\u00e9t\u00e9s mentionn\u00e9es dans les pr\u00e9sentes sont \u00e0 titre indicatif uniquement et ne sont pas consid\u00e9r\u00e9es comme une recommandation d\u2019achat ou de vente. Il ne faut pas supposer qu\u2019un investissement dans ces entreprises \u00e9tait ou serait rentable. \u00c0 moins d\u2019indication contraire, les renseignements sont pr\u00e9sent\u00e9s aux dates indiqu\u00e9es. Bien que ces renseignements soient consid\u00e9r\u00e9s comme exacts \u00e0 la date o\u00f9 ils ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9par\u00e9s, Letko, Brosseau & Associ\u00e9s Inc. ne peut garantir qu\u2019ils sont exacts, complets et \u00e0 jour en tout temps.<\/p>\n

Lorsque les renseignements contenus dans les pr\u00e9sentes proviennent ou sont d\u00e9riv\u00e9s de sources externes, les sources dont ils proviennent sont consid\u00e9r\u00e9es comme \u00e9tant fiables, mais la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019en a pas effectu\u00e9 une v\u00e9rification ind\u00e9pendante. Aucune repr\u00e9sentation ou garantie n\u2019est fournie quant \u00e0 l\u2019exactitude, l\u2019exhaustivit\u00e9 ou la fiabilit\u00e9 de ces renseignements. Les opinions ou estimations contenues dans les pr\u00e9sentes constituent notre jugement \u00e0 cette date et sont sujettes \u00e0 changement sans pr\u00e9avis.<\/p>\n

Les rendements pass\u00e9s ne sont pas garants des r\u00e9sultats futurs. Tous les placements pr\u00e9sentent un risque de perte et il n\u2019y a aucune garantie que les avantages exprim\u00e9s dans les pr\u00e9sentes seront atteints ou r\u00e9alis\u00e9s.<\/p>\n

Les renseignements contenus dans les pr\u00e9sentes ne constituent pas une offre ou une sollicitation d\u2019achat ou de vente de titres. Ils ne tiennent pas compte des objectifs, strat\u00e9gies, statuts fiscaux ou horizons d\u2019investissement particuliers des investisseurs. Aucune repr\u00e9sentation ou garantie n\u2019est fournie quant \u00e0 l\u2019exactitude des renseignements, ni quant \u00e0 la responsabilit\u00e9 pour des d\u00e9cisions fond\u00e9es sur ceux-ci.<\/p>\n

Les pr\u00e9sentes peuvent contenir certaines d\u00e9clarations prospectives qui refl\u00e8tent nos attentes actuelles ou pr\u00e9visions quant \u00e0 des \u00e9v\u00e9nements futurs concernant l\u2019\u00e9conomie, les changements du march\u00e9 et ses tendances. De par leur nature, les \u00e9nonc\u00e9s prospectifs sont assujettis, entre autres, \u00e0 des risques, des incertitudes et des hypoth\u00e8ses concernant les devises, la croissance \u00e9conomique, les conditions actuelles et pr\u00e9vues et d\u2019autres facteurs appropri\u00e9s dans les circonstances pouvant faire en sorte que les \u00e9v\u00e9nements, r\u00e9sultats, performances ou perspectives r\u00e9els diff\u00e8rent sensiblement de ceux exprim\u00e9s dans, ou sous-entendus par, lesdits \u00e9nonc\u00e9s. Les lecteurs sont avis\u00e9s de ne pas se fier ind\u00fbment \u00e0 ces \u00e9nonc\u00e9s prospectifs.<\/p>\n

[\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Chaque fois qu\u2019elle achetait quelque chose, ma m\u00e8re faisait attention au prix. Rien ne lui faisait plus plaisir que de trouver l\u2019article qu\u2019elle cherchait en solde et elle ne voulait surtout pas payer trop cher […]<\/p>\n

Lire la suite…<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":5948,"template":"landing-perspective-wCSS.php","meta":{"_acf_changed":false,"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":""},"perspectives":[79],"class_list":["post-5974","perspective","type-perspective","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","perspectives-recherche"],"acf":[],"yoast_head":"\nL\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance - Letko, Brosseau & Associ\u00e9s<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance - Letko, Brosseau & Associ\u00e9s\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Chaque fois qu\u2019elle achetait quelque chose, ma m\u00e8re faisait attention au prix. Rien ne lui faisait plus plaisir que de trouver l\u2019article qu\u2019elle cherchait en solde et elle ne voulait surtout pas payer trop cher [...]Lire la suite...\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Letko, Brosseau & Associ\u00e9s\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2020-12-04T19:43:41+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/2020-10-G-VFRA-1200.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1201\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"629\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Dur\u00e9e de lecture estim\u00e9e\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"29 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/\",\"name\":\"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance - Letko, Brosseau & Associ\u00e9s\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/10\\\/2020-10-G-VFRA-1200.png\",\"datePublished\":\"2020-10-23T21:58:38+00:00\",\"dateModified\":\"2020-12-04T19:43:41+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"fr-FR\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/10\\\/2020-10-G-VFRA-1200.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/10\\\/2020-10-G-VFRA-1200.png\",\"width\":1201,\"height\":629},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Our perspective\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/fr\\\/perspective\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/\",\"name\":\"Letko, Brosseau & Associ\u00e9s\",\"description\":\"Letko, Brosseau & Associ\u00e9s\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/www.lba.ca\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"fr-FR\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance - Letko, Brosseau & Associ\u00e9s","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/","og_locale":"fr_FR","og_type":"article","og_title":"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance - Letko, Brosseau & Associ\u00e9s","og_description":"Chaque fois qu\u2019elle achetait quelque chose, ma m\u00e8re faisait attention au prix. Rien ne lui faisait plus plaisir que de trouver l\u2019article qu\u2019elle cherchait en solde et elle ne voulait surtout pas payer trop cher [...]Lire la suite...","og_url":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/","og_site_name":"Letko, Brosseau & Associ\u00e9s","article_modified_time":"2020-12-04T19:43:41+00:00","og_image":[{"width":1201,"height":629,"url":"https:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/2020-10-G-VFRA-1200.png","type":"image\/png"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Dur\u00e9e de lecture estim\u00e9e":"29 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/","url":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/","name":"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance - Letko, Brosseau & Associ\u00e9s","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.lba.ca\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/2020-10-G-VFRA-1200.png","datePublished":"2020-10-23T21:58:38+00:00","dateModified":"2020-12-04T19:43:41+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/#breadcrumb"},"inLanguage":"fr-FR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"fr-FR","@id":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/#primaryimage","url":"https:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/2020-10-G-VFRA-1200.png","contentUrl":"https:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/2020-10-G-VFRA-1200.png","width":1201,"height":629},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/linvestissement-axe-sur-la-valeur-une-glorieuse-histoire-de-croissance\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Our perspective","item":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"L\u2019investissement ax\u00e9 sur la valeur : une glorieuse histoire de croissance"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.lba.ca\/#website","url":"https:\/\/www.lba.ca\/","name":"Letko, Brosseau & Associ\u00e9s","description":"Letko, Brosseau & Associ\u00e9s","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.lba.ca\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"fr-FR"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/perspective\/5974","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/perspective"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/perspective"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5948"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5974"}],"wp:term":[{"taxonomy":"perspectives","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/perspectives?post=5974"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}