{"id":11231,"date":"2023-01-13T10:49:07","date_gmt":"2023-01-13T15:49:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lba.ca\/?post_type=perspective&p=11231"},"modified":"2023-01-13T16:10:45","modified_gmt":"2023-01-13T21:10:45","slug":"2022-23-faits-saillants","status":"publish","type":"perspective","link":"https:\/\/www.lba.ca\/fr\/perspective\/2022-23-faits-saillants\/","title":{"rendered":"2022-23 Faits saillants"},"content":{"rendered":"

[et_pb_section fb_built=\u00a0\u00bb1″ fullwidth=\u00a0\u00bbon\u00a0\u00bb _builder_version=\u00a0\u00bb4.16″ global_colors_info=\u00a0\u00bb{}\u00a0\u00bb][et_pb_fullwidth_header background_overlay_color=\u00a0\u00bbrgba(0,0,0,0.55)\u00a0\u00bb _builder_version=\u00a0\u00bb4.17.6″ title_font_size=\u00a0\u00bb50px\u00a0\u00bb subhead_font_size=\u00a0\u00bb25px\u00a0\u00bb background_color=\u00a0\u00bb#000000″ background_image=\u00a0\u00bbhttps:\/\/www.lba.ca\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/shutterstock_736770292_sm.jpg\u00a0\u00bb vertical_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ horizontal_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ link_option_url_new_window=\u00a0\u00bbon\u00a0\u00bb z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ title_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb title_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb title_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb subhead_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb subhead_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb subhead_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb content_quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb content_quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb button_one_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_one_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_one_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb button_two_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_two_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb button_two_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_image_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_image_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_image_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_image_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_button_one_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_button_one_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_button_one_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_button_one_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_button_two_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_button_two_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_button_two_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_button_two_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb global_colors_info=\u00a0\u00bb{}\u00a0\u00bb]<\/p>\n

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2022-23 Faits saillants<\/h1>\n

Janvier 2023<\/span><\/p>\n

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Les conflits g\u00e9opolitiques et l\u2019inflation ont domin\u00e9 l\u2019actualit\u00e9 tout au long de 2022, provoquant des turbulences sur les march\u00e9s financiers. L\u2019\u00e9conomie mondiale a pourtant poursuivi sa croissance \u00e0 mesure que la pand\u00e9mie passait au stade de l\u2019end\u00e9mie. Chez Letko Brosseau, les gens sont retourn\u00e9s au bureau pour la premi\u00e8re fois en deux ans et les r\u00e9unions en personne ont repris, tout comme les voyages d\u2019affaires nationaux et internationaux.<\/p>\n

La trajectoire de l\u2019\u00e9conomie mondiale suscite beaucoup de d\u00e9bats, et nous reconnaissons que le contexte actuel est domin\u00e9 par l\u2019incertitude. Nous restons toutefois prudemment optimistes. Les portefeuilles affichent des niveaux de valorisation raisonnables et sont bien diversifi\u00e9s. Nous continuons de pr\u00e9coniser la patience face \u00e0 la volatilit\u00e9. Tout en revenant sur les faits saillants de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, nous profitons \u00e9galement de l\u2019occasion pour vous faire part de nos attentes pour 2023.<\/p>\n

R\u00e9trospective 2022<\/h3>\n

Apr\u00e8s un rebond \u00e9conomique vigoureux en 2021, l\u2019espoir d\u2019un retour \u00e0 la normale apr\u00e8s la pand\u00e9mie \u00e9tait grand \u00e0 l\u2019aube de 2022. En f\u00e9vrier, l\u2019invasion russe en Ukraine a toutefois d\u00e9clench\u00e9 la pire crise de r\u00e9fugi\u00e9s depuis la Seconde Guerre mondiale en Europe et provoqu\u00e9 des ondes de choc dans le monde entier. Le conflit a fait grimper les prix des aliments et de l\u2019\u00e9nergie et propuls\u00e9 l\u2019inflation globale \u00e0 des niveaux in\u00e9dits en 40\u00a0ans. Par ailleurs, la hausse des salaires et le faible taux de ch\u00f4mage ont continu\u00e9 d\u2019alimenter une demande robuste. Cette convergence de facteurs a mis fin \u00e0 l\u2019\u00e8re des politiques mon\u00e9taires extr\u00eamement accommodantes. La Banque du Canada et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des \u00c9tats-Unis ont enclench\u00e9 le cycle de resserrement mon\u00e9taire le plus rapide de leur histoire, en relevant leurs taux directeurs de presque z\u00e9ro \u00e0 4,25\u00a0%. D\u2019autres banques centrales mondiales ont suivi le mouvement.<\/p>\n

En 2021, nous avons parl\u00e9 du r\u00f4le des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ultrabas dans le gonflement du prix de certains actifs. Les politiques mon\u00e9taires exceptionnelles de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, amplifi\u00e9es par les mesures de relance prises durant la pand\u00e9mie, ont fait grimper les valorisations obligataires \u00e0 des niveaux record. De plus, comme nous l\u2019avons soulign\u00e9, les faibles taux d\u2019actualisation utilis\u00e9s pour \u00e9valuer les b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s attendus dans un avenir lointain ont \u00e9t\u00e9 l\u2019une des principales raisons pour lesquelles certaines actions ont atteint des multiples tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s. La mont\u00e9e des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat a entra\u00een\u00e9 un effondrement des obligations \u00e0 longue dur\u00e9e, des actions excessivement ch\u00e8res et des placements sp\u00e9culatifs tels que les cryptomonnaies.<\/p>\n

Nos strat\u00e9gies de placement ont affich\u00e9 une bonne tenue durant une ann\u00e9e marqu\u00e9e par la volatilit\u00e9, largement du fait de nos placements dans les produits de base et les secteurs d\u00e9fensifs, de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance relativement courte de nos titres \u00e0 revenu fixe et de l\u2019absence de positions dans les soci\u00e9t\u00e9s pr\u00e9sentant des valorisations \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n

Comme nous \u00e9tions depuis longtemps d\u2019avis que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9taient significativement et artificiellement d\u00e9prim\u00e9s, nous avons \u00e9limin\u00e9 notre exposition aux obligations \u00e0 long terme au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie. Croyant que les taux monteraient in\u00e9vitablement et que les obligations n\u2019auraient pratiquement aucune chance de produire des rendements sup\u00e9rieurs aux faibles taux qu\u2019elles offraient, nous avons remplac\u00e9 cette exposition par des obligations de courte \u00e9ch\u00e9ance. Malgr\u00e9 la courte dur\u00e9e de notre portefeuille obligataire, son rendement global a battu les march\u00e9s par une marge consid\u00e9rable au cours des derniers 1, 2 et 3 ans, et a surperform\u00e9 sur les p\u00e9riodes de 5 et 10 ans. Notre strat\u00e9gie a contribu\u00e9 positivement \u00e0 la performance de nos portefeuilles \u00e9quilibr\u00e9s en les prot\u00e9geant avec succ\u00e8s des pertes importantes subies r\u00e9cemment par les titres \u00e0 revenu fixe de longue dur\u00e9e. Qui plus est, cette approche conservatrice nous a permis de surpond\u00e9rer les actions qui ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un bien meilleur rendement que les obligations au cours des 15 derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n

La plupart des indices du march\u00e9 ont affich\u00e9 des rendements globaux n\u00e9gatifs en 2022, soit -12,2\u00a0% en dollars canadiens pour le S&P\u00a0500, -5,8\u00a0% pour le S&P\/TSX, -12,2\u00a0% pour l\u2019indice MSCI Monde, -11,7\u00a0% pour l\u2019indice de rendement global des obligations universelles FTSE Canada et -14,3\u00a0% pour l\u2019indice MSCI March\u00e9s \u00e9mergents. Au cours de la m\u00eame p\u00e9riode, nos portefeuilles ont connu une volatilit\u00e9 bien moindre que les indices du march\u00e9 et d\u00e9gag\u00e9 des rendements bien plus \u00e9lev\u00e9s que leurs indices de r\u00e9f\u00e9rence respectifs, soit 1,0\u00a0% pour le portefeuille d\u2019actions canadiennes, 0,2\u00a0% pour le portefeuille d\u2019actions mondiales, -1,0\u00a0% pour le portefeuille \u00e9quilibr\u00e9 mondial et 5,7\u00a0% pour le portefeuille de march\u00e9s \u00e9mergents[i]<\/a>. Soulignons que l\u2019\u00c9tude de fonds communs de RBC Services aux investisseurs et de tr\u00e9sorerie<\/a>, une \u00e9tude ind\u00e9pendante des fonds offerts aux investisseurs institutionnels canadiens, classe notre Fonds d\u2019actions de march\u00e9s \u00e9mergents dans le premier percentile pour les p\u00e9riodes de rendement du troisi\u00e8me trimestre de 2022 et de 1, 2, 3 et 10\u00a0ans, parmi un groupe de 30\u00a0fonds des march\u00e9s \u00e9mergents.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Afin de fournir \u00e0 nos clients un point de vue \u00e9clair\u00e9 sur notre strat\u00e9gie de placement et d\u2019autres sujets touchant les march\u00e9s financiers, nous avons \u00e9toff\u00e9 nos communications et \u00e9largi leur port\u00e9e. Durant l\u2019ann\u00e9e, nous avons continu\u00e9 de publier notre analyse mensuelle \u00ab\u00a0Le point sur les portefeuilles<\/em>\u00a0\u00bb et notre bulletin trimestriel \u00ab\u00a0Perspectives sur la conjoncture \u00e9conomique et les march\u00e9s financiers<\/em>\u00a0\u00bb. Nous avons \u00e9galement publi\u00e9 des notes de recherche sur des sujets d\u2019actualit\u00e9, dont notre vaste s\u00e9rie de rapports de recherche sur la carboneutralit\u00e9<\/a>, et lanc\u00e9 l\u2019\u00e9dition 2022 de notre Forum investisseur<\/a> mettant en vedette les gestionnaires de portefeuille de Letko Brosseau en septembre. Dans l\u2019avenir, nous comptons \u00e9largir nos publications num\u00e9riques en y ajoutant des vid\u00e9os et des webinaires afin de vous communiquer nos points de vue en temps opportun.<\/p>\n

Comme vous l\u2019avez peut-\u00eatre remarqu\u00e9, tout au long de 2022, Letko Brosseau a paru dans les pages de nouvelles \u00e9conomiques exprimant notre position au sujet de la baisse inqui\u00e9tante des investissements des caisses de retraite canadiennes dans les soci\u00e9t\u00e9s ouvertes du pays. Les actions cot\u00e9es canadiennes ne repr\u00e9sentaient qu\u2019environ 4\u00a0% des actifs de nos caisses de retraite en 2020, contre quelque 28\u00a0% en 1990.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Cette \u00e9volution est malsaine pour le bien-\u00eatre \u00e9conomique de notre pays. Selon nous, la solution au probl\u00e8me passe avant tout par la sensibilisation. Ainsi, nous avons lanc\u00e9 officiellement notre campagne Investir au Canada<\/a> au premier trimestre de 2022.<\/p>\n

Nous avons communiqu\u00e9 avec les \u00e9quipes de direction des plus grandes entreprises canadiennes, ainsi qu\u2019avec des politiciens, des groupes de r\u00e9flexion, des journalistes, des professeurs, des chefs syndicaux et d\u2019autres dirigeants communautaires et du milieu des affaires, afin de souligner cette tendance pr\u00e9occupante. Le Canada regorge de possibilit\u00e9s, avec sa d\u00e9mographie favorable, sa population tol\u00e9rante, instruite et diversifi\u00e9e, son \u00e9conomie en expansion assortie d\u2019un endettement mod\u00e9r\u00e9, ses ressources naturelles abondantes, ses infrastructures modernes et ses \u00e9tablissements d\u2019enseignement mondialement reconnus. Nous croyons sinc\u00e8rement que le Canada est un endroit formidable o\u00f9 investir, et il est temps que l\u2019\u00e9pargne des Canadiens joue le r\u00f4le qui lui revient en contribuant \u00e0 fa\u00e7onner l\u2019avenir de notre pays.<\/p>\n

En plus de mener des activit\u00e9s de sensibilisation sur des enjeux nationaux, nous veillons \u00e0 ce que nos soci\u00e9t\u00e9s en portefeuille respectent les normes environnementales et sociales les plus rigoureuses. L\u2019investissement responsable fait partie int\u00e9grante de notre d\u00e9marche de recherche et nos gestionnaires de portefeuille sont \u00e0 l\u2019avant-garde des questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Ainsi, nous sommes signataires des Principes pour l\u2019investissement responsable des Nations Unies (PRI), r\u00e9seau international d\u2019investisseurs qui \u0153uvre \u00e0 promouvoir des pratiques d\u2019investissement responsables en int\u00e9grant les facteurs ESG dans les d\u00e9cisions de placement. En tant que signataires des PRI, nous sommes tenus de faire rapport tous les ans sur nos pratiques en mati\u00e8re d\u2019investissement responsable. Nous avons \u00e9t\u00e9 ravis par la note globale de 85\u00a0% qui nous a \u00e9t\u00e9 accord\u00e9e dans le plus r\u00e9cent rapport d\u2019\u00e9valuation des PRI. Voici les notes que nous avons obtenues dans chacun des trois domaines \u00e9valu\u00e9s par les PRI, comparativement \u00e0 la note m\u00e9diane de tous les signataires des PRI du monde entier\u00a0: politique d\u2019investissement et de g\u00e9rance, 87\u00a0% (note m\u00e9diane\u00a0: 60\u00a0%); int\u00e9gration des principes ESG dans les placements en actions cot\u00e9es, 95\u00a0% (note m\u00e9diane\u00a0: 71\u00a0%); et vote par procuration, 64\u00a0% (note m\u00e9diane\u00a0: 54\u00a0%).[ii]<\/a><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Du c\u00f4t\u00e9 du service \u00e0 la client\u00e8le, nous avons lanc\u00e9 un portail client<\/a> s\u00e9curis\u00e9 au d\u00e9but de 2022. Les clients ont maintenant acc\u00e8s \u00e0 une plateforme en ligne qui leur permet d\u2019acc\u00e9der aux renseignements sur leurs comptes, notamment de consulter leur solde, leurs op\u00e9rations, l\u2019information d\u00e9taill\u00e9e sur leurs placements et l\u2019\u00e9volution de leur portefeuille. Nous nous engageons \u00e0 ajouter au portail de nouvelles fonctionnalit\u00e9s qui am\u00e9lioreront l\u2019exp\u00e9rience client. En particulier, au cours des prochains mois, nous comptons offrir aux clients la possibilit\u00e9 d\u2019acc\u00e9der \u00e0 leurs relev\u00e9s directement sur le portail.<\/p>\n

Si vous n\u2019avez pas d\u00e9j\u00e0 activ\u00e9 votre acc\u00e8s client, nous vous invitons \u00e0 communiquer avec votre \u00e9quipe de service \u00e0 la client\u00e8le.<\/p>\n

[\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=\u00a0\u00bb4.17.6″ vertical_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ horizontal_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ text_orientation=\u00a0\u00bbjustified\u00a0\u00bb hover_enabled=\u00a0\u00bb0″ z_index_tablet=\u00a0\u00bb500″ custom_css_main_element=\u00a0\u00bbdisplay: block; clear: both;\u00a0\u00bb text_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_2_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_3_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_4_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_5_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb header_6_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb global_colors_info=\u00a0\u00bb{}\u00a0\u00bb sticky_enabled=\u00a0\u00bb0″]<\/p>\n

Perspectives pour 2023<\/h3>\n

Comme nous l\u2019expliquons dans nos plus r\u00e9centes Perspectives sur la conjoncture \u00e9conomique et les march\u00e9s financiers<\/a>, le cycle de resserrement des politiques mon\u00e9taires en cours demeure le principal facteur de d\u00e9t\u00e9rioration des perspectives \u00e9conomiques mondiales \u00e0 l\u2019or\u00e9e de 2023. N\u00e9anmoins, l\u2019inflation a commenc\u00e9 \u00e0 se mod\u00e9rer dans plusieurs grandes \u00e9conomies, signe que la hausse des taux directeurs des banques centrales tire peut-\u00eatre \u00e0 sa fin. Nous reconnaissons que l\u2019\u00e9conomie mondiale est sur une trajectoire de croissance plus lente, mais la r\u00e9sultante des risques varie d\u2019une r\u00e9gion \u00e0 l\u2019autre. Aux \u00c9tats-Unis et au Canada, l\u2019\u00e9conomie demeure r\u00e9siliente, en raison principalement des fondamentaux robustes du march\u00e9 du travail et de l\u2019\u00e9pargne accumul\u00e9e par les m\u00e9nages. En Europe, le risque de r\u00e9cession est plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019ailleurs dans le monde, parce que la guerre en Ukraine continue de faire monter les prix de l\u2019\u00e9nergie. En Chine, l\u2019assouplissement des restrictions li\u00e9es \u00e0 la COVID-19 renforcera sensiblement la croissance int\u00e9rieure, avec des retomb\u00e9es positives pour l\u2019\u00e9conomie mondiale. Dans l\u2019ensemble, la croissance des pays \u00e9mergents devrait rester g\u00e9n\u00e9ralement stable durant l\u2019ann\u00e9e qui vient.<\/p>\n

Nous avons r\u00e9cemment saisi l\u2019occasion de transf\u00e9rer une partie de notre position en titres \u00e0 revenu fixe vers les obligations de soci\u00e9t\u00e9s de bonne qualit\u00e9, les taux ayant d\u00e9pass\u00e9 5\u00a0%. En revanche, au sein des portefeuilles \u00e9quilibr\u00e9s, nous continuons de pr\u00e9f\u00e9rer les actions aux titres \u00e0 revenu fixe. Nos portefeuilles d\u2019actions mondiales se n\u00e9gocient actuellement \u00e0 un niveau de valorisation int\u00e9ressant, soit seulement 9,8\u00a0fois les b\u00e9n\u00e9fices de 2023, et offrent un taux de dividende moyen de 3,7\u00a0%. Nous sommes confiants que notre approche de placement, qui met l\u2019accent sur des soci\u00e9t\u00e9s choisies pour la robustesse de leur exploitation, la comp\u00e9tence de leurs dirigeants, leurs caract\u00e9ristiques de croissance et leur valorisation raisonnable, continuera de cr\u00e9er de la valeur \u00e0 long terme. Notre soci\u00e9t\u00e9 est demeur\u00e9e fid\u00e8le \u00e0 son approche tout au long des cycles \u00e9conomiques, m\u00eame en p\u00e9riode de dislocation des march\u00e9s. Depuis 1988, la premi\u00e8re ann\u00e9e compl\u00e8te de donn\u00e9es depuis la cr\u00e9ation de notre soci\u00e9t\u00e9, nous avons d\u00e9gag\u00e9 un rendement annuel compos\u00e9 de 11,3\u00a0% sur l\u2019actif total de nos investisseurs. Cela repr\u00e9sente des gains cumulatifs de 34,3\u00a0milliards de dollars CA, soit environ la valeur marchande de Manuvie, l\u2019une des principales soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurance canadiennes.[iii]<\/a><\/p>\n

Comme indiqu\u00e9 ci-dessus, nous voulons continuer de fournir aux clients un point de vue \u00e9clair\u00e9 tout au long de l\u2019ann\u00e9e. Nous nous r\u00e9jouissons donc de la publication prochaine du deuxi\u00e8me volet de notre s\u00e9rie de rapports de recherche sur la carboneutralit\u00e9, pr\u00e9vue pour le premier trimestre de 2023. Nous y pr\u00e9senterons les principales sources d\u2019\u00e9missions imputables \u00e0 la production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9, les technologies actuelles qui permettent de r\u00e9duire ces \u00e9missions et les solutions que le secteur des services d\u2019utilit\u00e9 publique devra mettre en \u0153uvre pour parvenir \u00e0 la carboneutralit\u00e9 d\u2019ici 2050.<\/p>\n

Du c\u00f4t\u00e9 des initiatives commerciales, nous avons entrepris d\u2019\u00e9tendre notre strat\u00e9gie en actions des march\u00e9s \u00e9mergents au march\u00e9 institutionnel am\u00e9ricain. \u00c0 cette fin, nous faisons \u00e9quipe avec Arrow Partners, une firme de marketing tierce de New York, dont les solides ant\u00e9c\u00e9dents et le r\u00e9seau de distribution faciliteront grandement notre p\u00e9n\u00e9tration du march\u00e9 am\u00e9ricain. Notre Fonds d\u2019actions de march\u00e9s \u00e9mergents figure dans le premier percentile des fonds communs couverts par la plus r\u00e9cente \u00e9tude de RBC Services aux investisseurs et de tr\u00e9sorerie; le moment est donc bien choisi pour \u00e9tablir ce partenariat et offrir notre strat\u00e9gie en actions de march\u00e9s \u00e9mergents aux caisses de retraite et aux fonds de dotation des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

Pour terminer, nous sommes ravis d\u2019annoncer que le conseil d\u2019administration de Letko Brosseau a accueilli deux nouveaux membres, M. Jean\u00a0Gattuso et Mme Nathalie\u00a0Francisci, ce qui porte le nombre total d\u2019administrateurs \u00e0 sept.<\/p>\n

Gattuso a pass\u00e9 34\u00a0ans \u00e0 Industries Lassonde inc., une soci\u00e9t\u00e9 agroalimentaire canadienne, dont il est devenu pr\u00e9sident et chef de l\u2019exploitation en 2004. Sous sa gouverne, Lassonde a vu ses revenus passer de 250\u00a0M$ \u00e0 2\u00a0G$ en 2021 et est devenue un chef de file de la fabrication et de la distribution de jus, de boissons et d\u2019aliments sp\u00e9cialis\u00e9s en Am\u00e9rique du Nord. Il est aussi copr\u00e9sident du groupe de travail sur la cha\u00eene d\u2019approvisionnement de Transports Canada.Mme Francisci est pr\u00e9sidente ex\u00e9cutive r\u00e9gionale de l\u2019Est du Canada de Gallagher, une des plus grandes soci\u00e9t\u00e9s de courtage d\u2019assurance, de gestion des risques et de services-conseils au monde. Elle apporte \u00e0 Letko Brosseau plus de 25\u00a0ans d\u2019exp\u00e9rience en recrutement de dirigeants et en gestion des talents. Mme Francisci si\u00e8ge \u00e9galement au conseil d\u2019administration d\u2019Innergex.<\/p>\n

Nous sommes convaincus que leurs vastes connaissances et leur solide exp\u00e9rience seront des atouts pr\u00e9cieux pour Letko Brosseau.<\/p>\n

 <\/p>\n

Nous vous remercions de nous confier la responsabilit\u00e9 d\u2019investir vos actifs en votre nom.<\/strong><\/p>\n

Toute l\u2019\u00e9quipe de Letko\u00a0Brosseau vous souhaite, \u00e0 vous et votre famille sant\u00e9, bonheur et prosp\u00e9rit\u00e9 pour l\u2019ann\u00e9e qui s\u2019amorce.<\/strong><\/p>\n

[\/et_pb_text][et_pb_code module_id=\u00a0\u00bbSingsArea\u00a0\u00bb _builder_version=\u00a0\u00bb4.16″ vertical_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ horizontal_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ z_index_tablet=\u00a0\u00bb0″ box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb global_colors_info=\u00a0\u00bb{}\u00a0\u00bb]<\/p>\n

<\/p>\n
<\/p>\n
\"\" <\/p>\n

Daniel Brosseau<\/h4>\n

PR\u00c9SIDENT <\/pee> <\/div>\n

<\/p>\n

\"\" <\/p>\n

Peter Letko<\/h4>\n PREMIER VICE-PR\u00c9SIDENT <\/pee> <\/div>\n

<\/p>\n

\"\" <\/p>\n

David Despr\u00e9s<\/h4>\nVICE-PR\u00c9SIDENT – SERVICES D\u2019INVESTISSEMENT <\/pee> <\/div>\n

<\/p>\n

\"\" <\/p>\n

St\u00e9phane Lebrun<\/h4>\nVICE-PR\u00c9SIDENT – GESTION D\u2019INVESTISSEMENT <\/pee> <\/div>\n

<\/p>\n

\"\" <\/p>\n

Rohit Khuller<\/h4>\nVICE-PR\u00c9SIDENT – GESTION D\u2019INVESTISSEMENT <\/pee> <\/div>\n

<\/p>\n

\"\" <\/p>\n

Isabelle Godin<\/h4>\nVICE-PR\u00c9SIDENT – OP\u00c9RATIONS ET CHEF DES FINANCES <\/pee> <\/div>\n

<\/div>\n

<\/div>\n

[\/et_pb_code][et_pb_toggle title=\u00a0\u00bbMentions l\u00e9gales\u00a0\u00bb open_toggle_text_color=\u00a0\u00bb#3e395b\u00a0\u00bb open_toggle_background_color=\u00a0\u00bb#ffffff\u00a0\u00bb closed_toggle_background_color=\u00a0\u00bb#ffffff\u00a0\u00bb icon_color=\u00a0\u00bb#3e395b\u00a0\u00bb open_icon_color=\u00a0\u00bb#3e395b\u00a0\u00bb admin_label=\u00a0\u00bbLegal notes\u00a0\u00bb _builder_version=\u00a0\u00bb4.17.6″ title_text_color=\u00a0\u00bb#3e395b\u00a0\u00bb title_font=\u00a0\u00bbArchivo||||||||\u00a0\u00bb title_text_align=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb vertical_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ horizontal_offset_tablet=\u00a0\u00bb0″ title_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb title_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb title_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb closed_title_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb closed_title_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb closed_title_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb body_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb body_link_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_link_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_link_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb body_ul_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_ul_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_ul_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb body_ol_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_ol_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_ol_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb body_quote_text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_quote_text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb body_quote_text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb box_shadow_horizontal_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_vertical_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb box_shadow_blur_tablet=\u00a0\u00bb40px\u00a0\u00bb box_shadow_spread_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_horizontal_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_vertical_length_tablet=\u00a0\u00bb0px\u00a0\u00bb text_shadow_blur_strength_tablet=\u00a0\u00bb1px\u00a0\u00bb saved_tabs=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb global_colors_info=\u00a0\u00bb{}\u00a0\u00bb]<\/p>\n

\n

[i]<\/a> Les performances refl\u00e8tent le r\u00e9investissement des dividendes, des revenus et des autres b\u00e9n\u00e9fices, et sont pr\u00e9sent\u00e9es nettes de toutes retenues fiscales \u00e9trang\u00e8res. Les retenues fiscales recouvr\u00e9es sont comptabilis\u00e9es lorsqu\u2019elles sont re\u00e7ues. Les performances ne tiennent pas compte des frais de gestion et de garde mais sont nettes des frais de courtages.<\/p>\n